| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月09日 13:59 |
作者： |
许春华 |
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投资要点：
一、政策面持续趋暖，看好经济回暖的预期升温
1、“两会”以后，十大行业振兴计划细则将在二季度陆续推出，同时管理层表示有可能会在4万亿投资规模的基础上加大投资。
2、G20峰会表示二十国集团领导人同意为ＩＭＦ和世界银行等多边金融机构提供总额１．１万亿美元资金，其中国际货币基金组织资金规模将扩大至现在的３倍，由２５００亿美元增加到７５００亿美元，以帮助陷入困境的国家。
二、市场资金面依然充裕1、美联储为应对金融危机不断恶化的状况，大开印钞机器，势必导致全球各主要经济体的连锁反应，因此货币贬值导致的流动性泛滥将继续推动全球资本向具有经济高速增长的国家地区流动，其中中国的A股市场成为投资者的聚焦点。
2、二季度新股发行从时间表上看还不太可能推出，同时这段时期的大小非解禁量有限，因此市场的供求关系将继续有利于多方。
三、投资者对A股市场信心持续恢复一季度A股市场开户数明显回升，目前已经突破50万户，基金开户39.7万人。
机构资金活跃度增强。一季度A股累计换手率245.31%，日均换手率4.5%。
四、二季度投资策略
我们认为二季度的A股市场仍将维持继续振荡走高的格局，时间跨度至少可以延续到5月中旬之前。为解决美国日趋严重的金融危机，目前美国政府打开了印钞机，如果这样的状况继续下去，势必导致全球各主要经济体的连锁反应，全球流动性泛滥的局面将产生。我们认为资金面将寻找突围，其方向性无非两点：一是资源类的资产，二是国民经济继续保持高速增长的国家或地区的证券市场，比如说中国。但问题是我国年初大量积累的刺激经济政策能否抵抗住全球经济继续下滑的趋势，同时从去年12月至今的大量信贷资金有多少是真正意义上流入到实体经济中，等等一系列不确定因素都制约着我们对未来行情的明确判断。因此，我们认为抓住眼前可以把握的行情，抓住市场热点是二季度前半段时期的主要投资策略，但在5月中旬过后或是当上证综指突破2700点以后就应当偏于谨慎。(具体内容请见附件)
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