| 来源： |
英大证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月09日 09:31 |
作者： |
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深幅回落 大盘击穿2400
周三，两市出现深幅回落，成交量有所反弹。隔夜美股市场再度调整，加之港股近期利好兑现出现获利回吐，沪深两市随之震荡下跌。早盘市场就击穿2400点，然午后跌势未减，尾盘一度出现放量下挫的行情，市场短线下跌势头较猛。从消息面来看，尚无重大利空打压市场，而市场出现如此调整，个股跌停的家数也没有超过20只，因此，短期来看，大盘调整仍属于短线回吐表现。最终沪指报收于2347点，下跌91点，深指报收于8896点，下跌335点，合计成交2088亿元。
大部分个股出线下跌，其中权重股杀跌幅度较大。板块方面，券商、医药流通、传媒、有色金属、银行、保险、农业等板块跌幅靠前，而铁路运输、软件及服务、建筑业、电气设备等板块调整幅度较小。
资金流向方面，煤炭、建材、软件及服务、计算机硬件、铁路运输等板块呈现资金净流入状态，而房地产、机械、银行、化工、有色、交通运输、医药等板块资金净流出量排名靠前。
板块方面，金融股调整幅度较大，其中券商股整体跌幅超过百分之六，长江证券、国元证券、西南证券、宏源证券还有海通证券跌幅居前，而券商股大幅下跌无疑反映了投资者对后市行情的分歧。由于年初许多观点仍认为09年是震荡市，市场重心不会明显上移，那么，大盘真如震荡市的表现，则当市场观点出现一致的时候，往往会带来资金的反向操作，进而将市场控制在一个区间中上下波动。近期看多市场的观点越来越多，而大盘上涨势头受限，显然，一部分资金正在进行波段操作。既然存在这样的市场观点，那么券商率先调整也就比较合理了。此外，我们注意到银行股也出现短线大幅调整，其中宁波银行跌幅超过百分之六，招行、华夏、兴业的跌幅都在百分之五以上。这些中小银行的下跌无疑是外资近期看空观点的影响。这些观点认为国家推动的刺激经济政策项目在一季度已经获得大银行的信贷支持，而中小银行在这方面争取的资源较少，同时，微观企业经营仍不乐观，银行资产质量问题仍将会暴露，因此选择回避这类银行股。
我们认为以上观点不免过于悲观，首先，从估值水平来看，在宏观经济回暖的背景下，蓝筹股的低估值状况将会改变，而目前这种变化过程尚未结束；其次，从年内市场运行的趋势来看，大盘并不一定会重蹈2000年至2005年的长期熊市格局，市场健康发展的基础正在逐步成熟；第三，从宏观经济层面来看，刺激经济的宏观政策尚未完全发挥效应，后续刺激内需的政策仍有望出台，过分看空中国经济并不足取。不过，我们考虑到3月份市场已经出现较大升幅，短期调整也比较合理，尤其是一些成长稳定的低估值品种在下跌过程中就存在较好的介入机会。
预测：
市场出现短线大幅调整，其中金融板块调整幅度最大，大盘金融股也有明显回吐。应该说大盘金融股在年内反弹中并未有太好表现，因此，预计权重股持续深幅调整空间有限，进而市场持续深幅下跌的可能性也不大。预计后市大盘将在2300点至2380点之间展开短线弱势调整。
（具体内容请见附件）
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