| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月16日 14:13 |
作者： |
|
| |
从1-2月份主要经济指标的运行状况看，当前经济增长已有所复苏。工业生产环比增长由负转正；1-2月份实际的投资增速将超过29%，达到06年3季度以来的最高水平；尽管在外需持续恶化、消费增速走低的情形下，短期内工业生产环比增长速度可能不会很高、同比增速也可能不会明显上升，但在“弹药充足、随时有新刺激计划出台”的政策支持下，工业生产环比仍会保持正增长，经济再度环比下滑的可能性较小。
M1或已见底反弹，流动性充裕趋势不改。从08年12月以来，M1已经连续三月平均增速接近9%，好于去年10、11月的情况，反映出企业经营活动有所复苏。我们估计，M1可能已经见底，未来M1的上升趋势有望得到延续；潜在通胀可能在下半年显现。
中长期看，A股平衡波动的走势或将持续。一方面，企业盈利的好转尚需时日；另一方面，17倍左右的整体动态市盈率水平相对合理，在流动性充裕的前提下估值再度大幅下跌的可能不大；同时，信贷扩张导致银行盈利预期的提升，如果市场风格成功转换至以金融为代表的优质蓝筹板块，则市场估值仍有望继续得到抬升。
“弹药充足”预期和流动性充裕或将主导近期A股走势。二月份数据基本公布完毕，对数据解读的差异引起市场的短期波动在所难免。在下一阶段数据相对真空的情形下，对政府经济刺激方案“弹药”的预期以及市场上充沛的流动性“弹药”都可能成为主导指数走势的主要因素。
推荐配置：我们依然认为具有估值优势，且盈利具备上调预期的金融板块将在3月获得超额收益，看好浦发银行和中国平安；受益于珠港澳大桥的塔牌集团也有望继续走强；同时，随着客座率的提升，基本面在逐步好转的航空运输行业也将获得更多的关注，看好南方航空和中国国航。
(具体内容请见附件)
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有 效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容 、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
