| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年03月16日 10:46 |
作者： |
丛榕 |
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上周经济指标密集公布，股指以震荡下跌回应。从行业强弱表现看，由于政策暂时真空，此前的主题型投资风格风光不再，市场缺乏明显的热点。分析人士指出，流动性和基本面都无法独力支撑，只能等待进一步的宏观数据吹散迷雾，在“外冷”确定的情况下，目前只能用更为可能的“内热”取暖。
有色回调 旅游抗跌
市场预期分歧明显，从行业不同表现中也难以梳理出确凿的逻辑。按照总市值加权法计算，上周成分股主营业务不便归类的申万综合指数上涨了2.95%，居于涨幅首位，而有色金属行业下跌了5.08%，跌幅最大。
有色金属指数57只有交易的成分股中48只下跌，权重股紫金矿业、中国铝业和江西铜业分别下跌了8.53%、3.09%和5.88%，恒邦股份、宁波富邦和辰州矿业分别下跌了14.09%、10.86%和10.82%，跌幅最大。
分析人士指出，此前“小牛”行情中，有色金属板块上涨受到技术、政策预期等多方面支撑，但这些因素逐渐褪去，随着有色金属估值提高而基本面并无实质好转，同时LME铜、锌注销仓单开始回落，库存止住下滑势头，该板块或面临持续的回调压力。
按照算术平均法计算，申万一级行业指数无一上涨，但餐饮旅游仅仅下跌了0.08%，跌幅最小，25只成分股中涨跌各半，丽江旅游、东方宾馆和ST东海A分别上涨了19.20%、10.00%和8.65%。
分析人士指出，部分地区恢复“五一黄金周”以及制定国民休闲计划的预期，是刺激旅游板块抗跌的主要动力。市场普遍不看好旅游公司2008年年报，不过考虑到影响2008年旅游行业发展的不利因素2009年将不复存在，前期部分被抑制的旅游需求有望逐步释放，预计2009年旅游行业及上市公司业绩有望恢复性反弹，甚至超出预期。
关注扩大内需受益确定行业
经济指标有喜有忧严重分化了市场预期，分析人士认为当前最好的选择是降低仓位等待数据进一步明朗，在不得不配置的仓位中，宁愿选择可能更“暖和”的内需。根据莫尼塔对基金经理的调研，医药、水泥和机械设备行业最为公募和私募基金经理看好。
医药股是目前最具有防御特征的板块，市场向上过程中可能会跑输大盘，但在向下阶段往往能够展现较好的抗跌性。国泰君安认为，在医改推行初期，由于人群中享有医保保障的比例快速提高，将大大提高病患的支付水平，从而刺激医疗卫生产品消费水平显著增长，这将是维系未来2―3年中国医药行业快速增长的主要原因。不过分析人士也指出，目前医药股估值较高，调整后或是买入时机。
水泥和机械设备都是受益于基建的板块。在出口和消费双双回落的情况下，投资是唯一的亮点，这其中政府主导的基础设施建设又是主力。随着信贷投放里中长期贷款比例提高，以及3、4月份工程开工，水泥和机械需求都将回升。
以水泥股为例，莫尼塔表示，中间贸易商囤货因素在水泥行业不存在，水泥销售没有像钢材那样出现明显的波动。但随着开工季节的来临，销售逐渐开始有所起色，3、4月份的需求值得乐观；同时，北方地区水泥销售和价格都在稳步提升，大部分地区的终端需求显现上升的态势，而南方部分地区受制于产能过剩的影响，近期销售量有所增加，但后期价格下调的压力可能仍然较高。
上周申万一级行业指数相对全部A股表现
（总市值加权法）
上周申万一级行业指数相对全部A股表现
（算术平均法）
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