| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月09日 16:35 |
作者： |
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沪深两市在连续两周大幅杀跌之后，依托60日均线和半年线的有效支撑展开强势反弹。沪指上周上涨110.16点，涨幅为5.29%；深市上涨641.66点，涨幅达到8.43%。成交量均较上周有所下降，沪市成交量为5507.4亿，较上周缩小17.5%；深市成交量为2772.3亿，较上周缩小22.8%。金融、地产、石化和钢铁等大盘权重蓝筹板块出现集体走强的明显迹象，大盘走势和2007年5.30市场急跌后的走势类似：
未来市场热点和领涨板块有望从前期的小盘题材股切换到大盘蓝筹股上。尽管政策面对市场的呵护依旧，但消息面显得较为凌乱：新的大规模经济刺激方案、新股发行制度改革和重启、个税起征点上调、印花税调整、创业板推出等等，各方面的利好政策信息在官方层面的表述互相抵触，令市场短期内难以适从。
但从技术层面来看，短期内大盘已经突破了向下调整通道的上轨，分时K线呈收敛整理形态，显示短期内市场即将做出方向选择，且从技术面看向上突破的概率较高。但由于周一周二即将公布的进出口数据和CPI数据可能表现不佳，大盘也存在利空数据公布后选择向下突破的可能。但只要沪指回调不有效击穿2150点（深指8000点），我们认为市场短期内的强势仍将持续。否则大盘将重新考验60日均线和半年线支撑的有效性，投资者需要短线部分止损。同时，我们认为大盘的整理将呈“W”型，即两会结束前后市场仍有急剧回调的可能，投资仍应警惕调整的风险，注意调整仓位比例。
我们一直强调的是即使前期市场上冲2400依然坚持只是熊市中的反弹行情，是场外资金在政策呵护下持续涌入的投机性反弹行情，而基本面依然没有任何根本性的改变。从基本面的数据来看，资金面和企业领先指标都给出了较好的指引：2月最后一周四大行突击新增贷款接近5000亿，M2增速或将继续攀升至19%以上，市场资金面依然十分充沛；而上周最新公布的PMI指数继续反弹，反映经济复苏预期升温。
但本周即将公布的2月份进出口经济数据和CPI指标可能出现较大的利空，对市场的反弹构成较大的短期压力，对此投资者应保持高度的警惕。海外市场而言，全球各大股指仍处于持续探底的过程中，经济数据：如房屋销售领先指标、非农就业人口等都无任何好转迹象。海外市场的下跌对国内A股市场的向下牵引仍将持续，对持续的反弹高度不应过分乐观。
从技术面角度看，大盘短期仍有冲高的动能。从分时K线图来看，沪指和深指都走出了三角形收敛整理的形态，短期内即将做出方向选择。由于沪深地产板块的普遍启动，短期进一步上攻突破的可能性更高。
从KDJ指标来看，指标尚未进入超买区域，短线仍有继续攀升的空间。MACD指标绿柱收窄，DIF线将上穿DEA线，BOLL线缩窄开口向上：多数技术指标显示短期大盘仍有走强的动能。但我们仍然担心即将到来的进出口数据和CPI数据将会给大盘带来额外的利空冲击：即使短线走强，仍应逢高降低仓位。
(具体内容请见附件)
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