公募基金策略周报

    稳健为主，强调灵活——开放式基金投资建议

    近一周国内宏观经济数据与市场表现背离， 10月出口、投资、消费、用电量增速回升等多项数据均呈现继续回暖态势，但市场在海外市场带动下大幅下跌；而海外方面，美国、欧盟经济数据近一周表现差强人意，加之对美国财政悬崖、欧债危机等风险事件担忧，海外风险资产遭遇黑色一周。整体看，国内经济数据有逐渐见底的信号，但近期海外风险事件如美国财政悬崖以及希腊救助不确定性令欧元区担忧重燃，这些不确定因素均对A股情绪产生负面影响，令市场资金的观望氛围浓郁。短期我们预期A股市场仍以震荡行情为主。对于大类资产的配置，短期维持重内轻外的配置思路，重点关注国内权益类基金品种。对于基金投资建议：
    国内权益类基金产品方面，在经济企稳迹象显现，加之近期海外市场带动市场大幅下跌后风险得到部分释放背景下，建议投资者在以稳健型品种作为核心配置的基础上，可利用弹性品种关注阶段机会。一方面，可从操作风格角度关注灵活型基金，包括较好的择时能力、对市场机会的动态把握等角度进行选择；另一方面，在经济处于反复筑底阶段，消费的后周期性和强周期行业的先行出清，国金策略认为市场风格偏向低估值周期品种，因此可配置部分低估值周期风格基金。
    QDII方面，基于对欧债危机以及美国的财政悬崖问题担忧，加之近一周经济数据表现差强人意，本周QDII方面仍建议关注风险相对较小REITs基金品种以及有避险需求的黄金主题基金，具体可关注鹏华房地产、诺安全球收益、诺安全球黄金、添富贵金等基金。
    固定收益类基金方面，短期配置仍以短久期品种为主。另外，临近年末可适当关注货币基金及理财基金的收益。

    折价小幅提升，自下而上精选个基——封闭式基金投资建议
    首先，传统封闭式基金方面，近期整体折价率小幅提升，截止到11月09日，传统封闭式基金整体折价率为12.18%。震荡市下难有系统行情，但是从到期年化收益率来看，部分基金仍具备一定优势。目前共有10只基金到期年化收益率超过8%，，建议投资者结合到期年化收益率、折价、投资组合、投资管理能力来等精选基金，具体可关注开元、普丰、天元、兴和、同益等基金。
    其次， 对于稳健投资者，震荡市下，稳健份额提前锁定基准收益且收益稳健的避险功能更加凸显，而且岁末年初大部分产品临近定期份额折算时点，“分红效应”将逐渐开始在价格上有所体现，可重点关注固定期限的同庆800A、商品A、同辉100A，若市场继续下跌可适当关注银华稳进、信诚500A。
    最后，在经济企稳迹象显现，加之近期海外市场带动市场大幅下跌，风险得到部分释放背景下，高风险偏好的投资者可利用杠杆基金把握反弹机会，但中长期经济下行压力仍将对反弹形成制约，因此，还需保持必要的灵活性和警惕性，可重点关注永续产品中银华锐进、信诚500B、广发100B，以及有限期产品中的瑞福进取、商品B等。