基本结论

短期着重周期风格产品——开放式基金投资建议

    本周国内A股市场延续节前反弹趋势，海外指数涨跌互现。国内方面，市场前期下跌释放部分系统性风险，同时十八大会期确定、汇金增持等提升投资者对市场的维稳预期。目前看尽管在当前政策作为力度有限的情况下，经济还会延续一段时间低迷，但伴随着逐渐累计的积极信号以及市场系统性风险的大幅下降，在风险控制角度可战术性出击，阶段性提升基金投资风险等级。但趋势向上还需要更多的政策和数据支撑，后续需注重灵活调整。从风格上来看，低估值的周期板块占据优势，同时近期三季报披露、IPO重启、创业板解禁等是市场主要风险点。海外方面，欧债危机继续演绎，美国经济数据表现相对较好。对于基金投资建议，我们认为：

    偏股型基金方面，短期可着重周期风格产品的配置，同时随着三季报披露，“确定性”增长以及前期被“错杀”的个股的修复行情或受到关注，具备较强选股能力的基金产品具备优势。具体产品推荐可以考虑如国富价值、农银成长、新华行业、嘉实精选、兴全社会责任等。

    固定收益类基金方面，由于通胀同比反弹以及海外宽松对国内货币政策形成制约，因此我们对债市表现持有相对谨慎态度。但短期来看，可关注短端品种超调后的短期下行机会。具体可关注如富国天利、工银强债、嘉实超短债等基金。

   QDII基金方面，随着QE3的推出，美股不断创新高，短期来看我们认为有获利回吐的压力，因此QDII基金投资方面偏向以新兴市场为主要投资范围的QDII，如招商标普金砖四国指数基金等。

   建议关注具备优势的封闭债券基金——封闭式基金投资建议

   封闭式债券基金方面，假设基础市场能够提供4%的年涨幅，多数封闭债基都能够取得6%~8%的中长期预期年化收益，这一收益水平相对稳定也可谓“丰厚”。建议投资者关注封闭式债券基金。

   传统封闭式基金方面，截止到9月28日，传统封闭式基金整体折价率为10.6%，整体折价率仍不具备优势，但到期年化收益率相对较高的基金如景宏、安信、裕阳等投资者可关注。

   对于高弹性B级品种投资，虽然在宏观经济无实质性改善下仍无系统性机会，但随着市场企稳反弹，风险偏好投资者仍可利用其博取超额收益，具体品种可关注申万进取、银华鑫瑞、银华锐进等品种。
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