基本结论

    均衡配置，持续关注QDII产品——开放式基金投资建议

    本周市场呈现低位震荡格局，市场偏正面消息居多，国际方面，美国经济数据继续超预期，欧洲方面，媒体报道欧洲央行德国执委支持德拉吉购债方案使得市场预期德国强硬态度有所转变，西班牙国债利率下行印证了市场的预期。国内方面，虽经济基本面的改善仍未见曙光，汇丰PMI再次印证了经济持续下滑，但偏正面消息如工信部加快出台中小企业减负政策、个别地方放刺激政策等仍扰动市场对政策宽松预期的神经，同时流动性方面，央行天量逆回购投放流动性。整体来看，国内市场仍较为纠结，摆动于经济下滑与政策预期之间，我们预计市场仍维持震荡格局，但市场大幅下跌可能性不大。对于基金组合构建，短期我们维持较为均衡配置，适度偏向低估值板块、防范高估值品种杀跌。同时，从最近市场来看，虽然指数持续呈现弱势态势，但个股仍较为活跃。因此，基金选股能力仍是我们在此阶段推荐的重要因素之一，投资者可关注如兴全有机增长、新华主题、富国天成、景顺核心、嘉实优质等选股能力较为出色的基金。此外，在海外市场尤其美国近期经济数据表现相对较好背景下，我们仍推荐以美国为主要投资范围的QDII产品，比如国泰100指数，大成标普500等。

     封基折价率小幅下降，整体缺乏吸引力——封闭式基金投资建议

     截止到2012年8月17日，25只传统封闭式基金整体平均折价为10.25%。在平均剩余存续期2.31年的背景下，平均到期年化收益率为5.1%。整体来看，传统封基不具折价优势，建议立足投资管理能力，结合基金折价率及到期年化收益率水平，优选开元、金鑫、兴和、安顺、天元、汉兴、同盛等具备相对边际优势的产品。对于杠杆品种投资，整体上仍保持相对谨慎态度，但短期值得关注的是，如果预期市场反弹，杠杆品种是作为参与反弹行情相对较好的品种。