一周市场：

　　本期（2012.02.03～2012.02.09），上证综指收于2359.59点，较上期末上涨37.03点，涨幅为1.60%；深证成指收于9560.72点，较上期末上涨178.59点，涨幅为1.90%；沪深300指数上涨1.73%，中证100、200 和500 指数的回报率分别为1.06%、3.13%和4.26%；中小盘风格表现较好，中小板指、创业板指分别大涨4.59%和4.87%。盘面上，申万一级行业板块指数全部上涨，其中，电子行业板块表现最为强势，本期大涨6.38%，轻工制造、有色金属、纺织服装、医药生物、信息服务、化工行业等板块亦有上佳表现，涨幅均在4%以上。

　　本期，市场经过短暂整理后大幅上扬。2月3日，受“中国考虑更多参与解决欧债问题”、“汇金证实再降旗下大型银行分红率”等利好消息影响，市场延续前日升势，沪指强势放量上涨0.77%，行业指数近乎全线飘红。不过，随后的两个交易日里，大盘表现疲软，观望气氛出现，市场于2月7日出现大幅回落。2月8日，市场在有色、煤炭等资源类板块的带动下大幅走强，沪指以上涨55.63 点收盘，涨幅为2.43%，所有板块均告上扬，成交量的放大表明赚钱效已使市场人气得到修复。2月9日，国家统计局公布的1月CPI数据出现反弹，对市场产生一定影响，大盘呈窄幅震荡格局，最终微幅收涨，与此同时成交量进一步放大。

　　总体上看，当前的市场环境正在发生一些变化，利好多于利空，支持市场继续走稳向好，超跌反弹行情有望延续。不过，反弹高度或将较为有限，预计短线会一定程度震荡。因此，在趋势性机会出现之前，建议基金投资者继续维持稳健策略，开放式偏股型基金保持中等仓位水平，并力求基金风格配置的均衡，控制好组合风险。

　　基金市场：

　　本期，A股市场震荡上扬，尤其是中小板、创业板表现十分活跃。国内债市受存准金下调预期落空，出现小幅回调。海外主要市场在本期亦纷纷收涨。

　　各类型基金普遍上涨，其中，开放式偏股型基金平均上涨2.11%，个基分布在5.83%～-0.28%之间，具体来看，主动股票型基金涨幅领先，平均上涨2.31%；指数型基金紧随其后，平均上涨1.94%；混合型基金的平均涨幅亦达到1.90%。QDII型基金本期也有不错表现，平均涨幅达1.02%。货币型基金、保本型基金微幅上涨0.09%和0.04%，只有债券型基金小幅下挫0.04%。

　　市场走势强劲 偏股型基金普遍上涨

　　本期，A股市场走势较为强劲，尤其是中小板、创业板出现大涨。开放式偏股型基金整体表现较好，个基普涨。重仓陶瓷、有色、化工、电器、电子、医疗等行业的个基在本期普遍表现活跃；重仓触摸屏、电子支付、稀缺资源等概念板块的个基也有不俗表现。业绩方面，涨幅前三的分别是广发聚瑞、万家和谐增长、易方达创业板ETF，分别上涨5.83%、4.94%和4.81%；只有两只基金录得负收益，分别是博时行业轮动和博时回报灵活配置，分别下跌0.28%及0.10%。

　　从基金类型来看，主动股票型基金由于重点配置中小板、创业板的股票投资标的，本期实现领涨；指数型基金跟踪标的多数为大盘指数，本期涨幅稍显温和；混合型基金则是在仓位上一定程度限制了涨幅，据众禄基金研究中心上周末仓位测算结果显示，混合型基金平均仓位约为73%，比股票型基金的平均仓位低10%左右。

　　综合而言，目前市场做多热情提升，中短期内股指反弹的趋势有望延续，但在国内经济增速仍将持续放缓的背景下，一定程度上限制了股指反弹的高度和持续性，震荡依旧或会是市场后市的一个主要特征。对于基金组合的构建，众禄基金研究中心建议投资者继续保持稳健的投资策略，保持适中的偏股型基金配置比例，并力求基金风格配置的均衡，获取稳健收益。

　　债市小幅回调 债券型基金表现低迷

　　本期，市场期盼的下调存款准备金率落空，同时，国家统计局发布的1 月CPI 数据远超市场预期，显示当前通胀压力仍然较大，债券市场出现小幅回调。从债指上看，中证国债指数下跌0.43%，中证金融债指数下跌0.56%，中证企业债指数下跌0.26%，中信标普可转债指数下跌0.20%。

　　面对债市调整，本期债券型基金整体收益表现较差，纯债基金、一级债基、二级债基本期复权单位净值增长率均值仅分别为-0.19%、-0.02%、-0.05%。由于债券型基金80%以上的基金资产投资于各类债券，因此，纯债基金自不必说，能有机会参与股票市场投资的一、二级债基，在本期股市攀升之际，亦未能避免下跌。个基方面，涨幅位居前三的分别是博时稳定价值A、长信利丰、博时稳定价值B，分别上涨0.90%、0.84%、0.81%；而跌幅前三的分别是广发增强债券、博时信用债券A、博时信用债券B，分别下跌0.64%、0.62%、0.62%。

　　展望后市，全球的经济形势仍然充满变数，我国经济增速预期将继续下滑，通胀压力与节后的流动性相对宽裕将使央行在未来一段时期内的货币政策趋于审慎。但是，债市的牛市基础仍在，预计债券型基金未来将有较好表现。众禄基金研究中心维持债券型基金配置价值提升的观点，建议积极配置债券型基金。

　　外围市场攀升 黄金主题QDII领跌

　　本期，由于美国经济数据频现利好、希腊政府批准财政紧缩计划等利好消息刺激，外围市场纷纷走强。美国市场方面，道指上涨1.46%，纳指上涨2.36%，标普500指数上涨1.99%。欧洲市场方面，德国DAX30指数上涨2%，巴黎CAC40指数上涨1.42%，英国富时100指数上涨1.71%。亚洲市场方面，恒生指数上扬1.3%。黄金市场方面，纽约黄金期货价格收报每盎司1741.20美元，跌幅1.08%，由于本期美元汇率兑其他主要交易对手的汇率小幅上涨，致黄金期货市场承压。

　　个基方面，涨幅位居前三位的分别是华宝兴业标普油气、南方中国中小盘、博时大中华亚太精选，分别上涨3.52%、2.96%和2.45%；跌幅位居前三的全是黄金主题基金，易方达黄金主题、诺安全球黄金、嘉实黄金，分别下跌1.55%、1.29%、1.29%。

　　综合而言，美国经济正处于复苏当中，但依然没有彻底摆脱低迷，欧债危机的解决也依然还在漫长的道路上，事件的演进也有着很大的不确定性，这些因素都加大了成熟市场的风险。众禄基金研究中心继续建议投资者在QDII基金投资中，警惕欧洲金融市场风险，更多地关注新兴市场的投资机会。而黄金资产作为避风港投资，仍具有投资价值，但须警惕黄金价格剧烈波动的风险，对黄金有投资需求，并有一定风险承受能力的投资者可积极关注。

　　组合业绩：

　　本期，我们推荐的成长型、稳健型、防御型三种组合类型的收益率分别为1.19%、1.28%和0.76%。由于广发增强债券本期表现较差，拖累组合业绩，成长型及防御型组合未能跑赢业绩比较基准。

　　一周基事：

　　1、大成基金罢免重啤董事长失败

　　在2月7日召开的重庆啤酒股东大会上，大成基金罢免重啤董事长议案以失败告终。

　　现场投票前，大成基金首席投资官刘明表示，重啤信披真实准确完整性存在诸多失误，对公司治理表示担忧，认为董事长黄明贵应该负责。针对大成基金提出的批评，重庆啤酒董事长黄明贵表示，公司13年来对乙肝疫苗进行研究，乙肝项目试验进行了8年，对乙肝疫苗项目问心无愧，信息披露没问题，重庆啤酒没有操纵股价意图。公司严格按照监管部门的规定，在沟通协调和申请上做了应该做的工作，向监管部门主动做了汇报。

　　最终投票结果显示，赞成罢免重庆啤酒董事长黄明贵的仅占2.48%，反对的占97.43%。大成基金所提议案未获通过，大成基金罢免重啤董事长失败。

　　2、三只基金已触及清盘红线

　　市场持续低迷带来基金净值的下跌和份额的缩减，使得部分基金公司旗下基金面临着不得不清盘的风险。

　　目前，64家基金公司旗下的基金四季报已经全部公布完毕，其中在股票型基金和QDII基金中，长信标普100等权重、宝盈中证100和国联安红利等3只基金，截至2011年末的资产净值低于作为公募基金“清盘红线”的5000万元，此外还有7只基金的资产净值接近5000万元，规模最小的长信标普100等权重的资产净值仅为4708.96万元。

　　尽管已经有基金触及清盘红线，不过，自从2001年首只开放式基金诞生之日算起，至今尚未有一只公募基金因此清盘。如果市场摆脱低迷保持向上，则上述基金将迅速摆脱清盘的威胁，但如果市场仍旧低迷持续下跌，上述基金则或会面临更多的亏损，离摆脱清盘红线也将越来越远。

　　3、基金业2011年亏损5000亿

　　2011年，基金业整体亏损超过5000亿元，基民信心大受打击。面对今年年初16只基金扎堆发行，上百只新基金待发、待批，基金业遭遇发行热、认购冷的尴尬局面。

　　据统计，2011年四季度末各类型基金合计亏损1235.28亿元，而2011年前三个季度基金整体分别亏损359.91亿元、894.32亿元和2510.74亿元，全年基金累计亏损达5000.25亿元。基金净值急速缩水，让许多基民苦不堪言，赎回亏损太多，补仓又越套越深。

　　由于2011年中国证券市场整体表现不好，股指大幅度下跌，资金流动性趋紧，对股市和债市均构成较大冲击，加上部分基金公司在投资理念、投资思路以及投资选股的策略方面存在明显问题，造成基金出现大面积亏损。

　　4、港股ETF试点获证监会同意

　　针对深圳前海率先推出港股ETF和RQFII业务试点申请，证监会表示原则同意，其业务在操作层面近期有望取得较大进展。

　　跨境ETF是国内基金行业以及交易所推行多年的创新产品。两大交易所和已有产品设计的基金公司一直在致力于推动此事。目前，国内正在推动的跨境ETF包括港股ETF以及包括道琼斯ETF、标准普尔ETF、纳斯达克ETF等在内的海外ETF两大类，前者的推行难度明显小于后者。从进展来看，预计港股ETF将率先推出。

　　由于ETF的产品设计方案已几易其稿，相对比较成熟。交易所、中登公司、券商和基金公司间的模拟测试也已做完，一旦国务院批准，港股ETF完全有能力在很短时间内进入发行程序。ETF的出台可为内地居民提供更为丰富的投资标的，让内地投资人更灵活和更便捷地参与到港股的投资中去。