一周市场：

　　在QFII、RQFII 额度提高、温州金融试点、深圳出台重大金融创新政策、多地首套房贷利率再现优惠以及3月新增信贷规模创出14个月新高等利好消息的刺激下，本周大盘延续上周强势，以一根探底中阳线站上2350点上方。众禄基金研究中心认为，当前经济增长仍处于下降通道中，对短期市场来说，仍会形成一定的压力。但是，3月份新增信贷规模出现明显扩大，说明货币政策调整趋于宽松，宏观调控政策预调微调步伐加快预期升温。同时，QFII额度提高等一系列政策的背后说明“政策红利”逐步涌现，为市场进一步走强提供了政策基础。因此，短期大盘继续震荡走高的概率较大，我们继续维持稳健策略，偏股型基金保持中等仓位，在控制风险的基础上，关注灵活、稳健、选股能力强的基金。

　　基金市场：

　　图1：2012.4.3-2012.4.12基金期间业绩表现（单位：%）

　　数据来源：Wind 众禄基金研究中心

　　本期，A股市场反弹但市场风格并不清晰，国内债市则继续牛市，海外主要股市普遍收跌。受基础市场影响，除QDII基金外，其他各类型基金均以红盘报收，开放式偏股型全线上涨，其中，指数型（+2.21%）涨幅最大，其后依次为主动股票型（+1.81%）、混合型（+1.59%）、债券型（+0.47%）、保本型（+0.28%）、货币型（+0.09%）、QDII基金（-1.45%）。

　　表1：2012.4.6-2012.4.12基金业绩表现（单位：%）

　　数据来源：Wind 众禄基金研究中心

　　·偏股基金全线上涨

　　本期，申万23个一级行业全部上涨，其中房地产板块（+5.47%）涨幅最大，综合（+5.03%）、餐饮旅游（4.31%）涨势也较好，有色金属（+1.39%）、农林牧渔（+1.84%）、公用事业（+1.87%）涨幅明显滞后。期内重配房地产、餐饮旅游、商业贸易的基金整体表现相对较好，尤其是在配置上非常偏重房地产的个基，期内业绩居前，如上投摩根中国优势、富国天瑞。高仓位的指基普遍充分地分享到了期内的反弹成果。

　　主动股票型基金前三的是富安达优势成长（+3.62%）、申万菱信量化小盘（+3.42%）、易方达科翔（+3.41%），后三的是泰达宏利成长（+0.27%）、华安科技动力（+0.30%）、华宝兴业医药生物优选（+0.30%）；混合型基金前三的是博时精选（+3.56%）、上投摩根中国优势（+3.31%）、富国天瑞（+3.12%），后三的是诺安新动力（+0.00%）、申万菱信盛利配置（+0.13%）、泰达宏利效率优选（+0.27%）；指数型基金前三的是富国中证500（+3.20%）、交银深证300价值ETF（+3.06%）、南方深成ETF（+3.05%），后三的是中海上证380（+1.00%）、国泰中小板300成长ETF联接（+1.10%）、民生加银中证内地资源（+1.11%）。

　　2012年，伴随通胀逐渐回到下行通道中、货币政策转向稳健中开始预调微调，经过大幅下挫后的A股市场已经走过最艰难的时期，市场风险得到了较好的释放，但不可忽视的是，国内外经济形势依然严峻，经济下行压力依旧，这导致市场的震荡特征难以改观、市场风格持续性很可能不强，建议投资者保持基金组合风格平衡的重要性，有加仓/建仓计划的投资者可优先选择逢低分批介入的方式，同时当前阶段开展定投也是不错的选择。

　　·转债、信用债推升债市

　　债市在可转债、信用债带动下继续收涨，金融债、国债等利率债则涨幅滞后。债券基金方面，股票仓位较高且配置了较多可转债的这些具有高弹性特征的债基涨幅普遍居前。前三的是博时裕祥(+2.79%)、富国可转债（+1.47%）、博时转债C（1.45%），后三的是光大信用添益C（-0.38%）、光大信用添益A（-0.38%）、浦银安盛优化收益C（-0.19%）。

　　通胀经过短暂的反弹后相信仍会回到下降通道，经济增速则依旧在下行过程中，这些因素对债市构成支撑，我们认为债券市场后市仍将继续表现。在货币政策、财政政策对经济支持与企业盈利能力未来逐步改善的背景下，经济环比逐步改善、信贷环境改善、市场风险偏好提升，信用债会有较多的表现机会，券种配置灵活与在信用债上配置较多的债基值得关注，如中银稳健增利、富国天丰等。

　　·黄金主题QDII基金一枝独秀

　　本期中，海外主要股市普遍小幅收跌，欧美股市整体表现优于亚太股市；近日国际金价连续数日反弹，期内公布的美国就业数据大幅不及预期，再度提升了市场对QE3推出的预期，助力金价走高。期间业绩前三的是嘉实黄金（+1.71%）、诺安全球黄金（+1.49%）、易方达黄金主题（+1.48%）；后三的是华宝兴业标普油气（-4.69%）、南方中国中小盘（-2.70%）、信诚金砖四国（-2.47%）。

　　组合业绩：

　　本期，我们推荐的成长型、防御型跑赢业绩基准，稳健型组合未跑赢业绩基准。稳健型组合在期内落后基准的原因主要是华夏收入短期业绩出现调整。

　　一周基事：

　　1、首只到期封闭分级基金转型方案通过

　　2012年4月10日，长盛同庆基金在北京召开持有人大会，会议以较高比例赞成票通过基金转型议案。这意味着，首只到期的封闭分级基金转型方案顺利通过，长盛同庆分级基金将转型为中证800指数型分级基金。专业人士表示，这或为其后陆续到期的封闭式分级基金提供借鉴意义。

　　根据会议通过的转型方案，到期后的长盛同庆将重新设置三年的开放分级运作期，原同庆A、B份额首先折算为母基金份额，然后再按4：6的比例重新拆分为新的稳健类份额和激进类份额。其中，A类约定收益率为“一年定存（税后）+3.5%”，B类具有1.67倍的初始杠杆。此外，还加入了配对转换和场内外母基金申赎业务，在三年运作期中，持有人可以在任何时间申购和赎回。

　　2、分级债基低风险份额旺销 再现一日售罄

　　前期备受冷落的分级债基低风险份额，近期开始受到资金追捧，“一日售罄”再现江湖，提前结束募集更是屡屡出现。对于分级债基的低风险份额由滞销转为热卖，华泰联合证券分析师认为，主要有三大原因助推：首要原因主要在于资金利率回落和货币基金限购；此外，今年以来债券基金一改2011 年颓势，积极把握债券市场类属配置机会提升业绩，而分级债基更是发力明显；低风险理财工具匮乏，也是债券基金持续热销的一大因素。