| 来源： |
国金证券基金研究中心 |
发布时间： |
2012年03月09日 16:53 |
作者： |
王聃聃;张剑辉 |
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基本结论
优选低估值蓝筹风格品种——开放式基金投资建议
自年初以来，在政策放松、流动性改善带来的估值修复下，A股市场强势反弹突破2400点后陷入纠结，本周受全球经济增长放缓担忧以及获利盘回吐压力等因素影响，市场震荡小幅收跌。从基本面来看，虽然近3个月PMI数据持续攀升，整个产业链条都出现了景气环比改善的迹象，但市场缺乏足够的证据证明经济的改善是季节性表现还是持续的趋势。基于以上分析，我们认为A股市场还找不到逆转向下的理由，但考虑到经济缺乏向上弹性，短期内或维持震荡格局，结构性投资机会将取代趋势行情。因此，就基金组合构建而言，可延续我们上周的建议，优选低估值蓝筹股风格品种进行积极防御，同时对于一些风格相对稳健、侧重关注盈利确定性增长个股的品种可适当关注。此外，在预期市场震荡、“两会”召开或催生相关民生主题如农业水利、文化产业、节能环保等背景下，投资者可关注选股能力突出、擅长把握结构性行情及主题机会，并在规模上具有灵活操作优势的品种。
阶段配置优势品种——封闭式基金投资建议
截止到2012年3月2日，25只传统封基整体平均折价为12.57%，在平均剩余存续期2.77年的背景下，平均到期年化收益率为5.33%。封基二级市场价格的大幅上涨使得折价率有所回归，但其中部分产品仍具备相对折价优势，我们延续阶段性配置封基的建议，投资者可结合年初以来基金阶段净值表现、当前到期年化收益水平、管理人投资管理能力等因素适当关注，如开元、景宏、兴和、同益、普丰、裕隆等产品。
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