| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2011年01月28日 12:40 |
作者： |
邹高 |
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1.基金大幅度增持元器件板块。（1）重仓股市值大幅提高。2010年四季度末，534只基金重仓持有的元器件股票市值合计为204.5亿元，与三季度末的105.6亿元相比，同比增长93.72%。这也是基金继三季度大举加仓元器件板块后进一步大幅增持。（2）重仓股票数量大幅增加。三季度板块的基金重仓股有41支，四季度增加至49支，若剔除新股认购的因素，四季度重仓股为48支，三季度为42支。（3）元器件指数表现出色，明显强于大盘。四季度天相元器件行业指数上涨16.43%，而同期上证指数上涨5.74%。
2.行业景气度高，小盘股获基金青睐。（1）国内经济保持较高增速，第四季度的GDP增速为9.8%，此背景下，内需使得计算机、家电、手机、汽车等下游需求旺盛，物联网、锂电池等概念的兴起，带动上游元器件进入高景气阶段。（2）国际消费电子的需求和产能结构的调整，使得国内液晶显示和触摸屏板块的股价得到较强支撑。（3）第四季度新进入重仓股行列的股票有得润电子，福星晓程，华天科技、通富微电、英唐智控、英飞拓等；被增持的股票有歌尔声学、莱宝高科、银河磁体、中环股份、水晶光电、大华股份等；被减持的股票有大立科技、高德红外、立讯精密、乾照光电、拓邦股份等；退出重仓股行列的股票有广州国光等。
3.估值偏高，但高增长预期及主题性投资机会仍有望继续支撑股价上行。（1）估值：元器件板块个股2010年动态PE为54-55倍，处于估值偏高的状态。在整个大盘估值高度分化的背景下，元器件全面、整体的估值进一步上升存在一定压力。（2）具备吸引力的概念和题材仍将层出不穷：首先，触摸屏、物联网、锂电池的概念具备较强的可持续性，实现过程上具备较多的层次，致使后期的概念可以有较多的延续题材。
年报与一季报业绩大幅增长个股较多，高成长支持高估值，其次，高送转、重组股炒作、利好政策预期等有利因素，也会带来较大的想象空间。
4.投资策略：综上所述，我们对元器件板块2011年的行情持较乐观态度。具体标的选择上，我们建议从五个角度来把握，分别是：触摸化为代表的显示技术升级、电子阅读兴起、电子支付推广、物联网概念实现、产能转移+进口替代：
（具体内容请见附件）
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