| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月30日 15:54 |
作者： |
程兵 |
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投资建议
行业策略：我们认为短期半导体行业有望出现反弹行情，重点推荐莱宝高科，反弹幅度在25～30%。我们推荐莱宝高科的理由如下：1、科技革命引领全球经济复苏，行业必将出现长期繁荣；2、显示技术革命必将领导全球科技革命；3、莱宝高科将充分享受这轮显示技术革命，未来OLED、柔性显示等技术成为公司继续高成长的核心动力。
推荐组合：根据半导体公司近期股价表现、订单情况预测，除了莱宝高科外，我们建议投资者可以关注横店东磁、福星晓城与法拉电子，并关注银河磁体等。
行业观点
半导体行业基本面依然最好推动板块率先反弹，优质公司短期股价下跌较多提供反弹空间：圣诞节销售依然较好，大部分企业2010年Q4经营与2010年Q3持平，而2011年Q1订单依然较好；随着大盘反弹，优质半导体个股将会反弹。
半导体长期繁荣必将推动板块在下半年出现泡沫化行情，这为此轮股价反弹提供安全垫：我们认为随着诸多企业跟进推出杀手级产品，2011年下半年半导体创新产品有望出现“百花齐放”的格局，从而推动行业从景气再次回到超景气状态，从而带来更大的一轮泡沫化行情，这也是我们一直强调的。
换一个角度看行业，全球半导体行业必将进入长期繁荣态势：1、我们再次重申“科技革命将是全球经济复苏的最佳路径”，因此，全球经济还未复苏，半导体行业景气就不会下滑；2、科技创新（创新研发）已经累积到很高的程度，产业化只是一步之遥，这为全球科技革命（科技工业化）提供重要支持，而目前诸多技术不论在中国还是在国外，都享受高额的毛利率，这也意味着这些技术依然处在朝阳期；3、重新审视半导体需求的推动因素，我们认为未来半导体市场需求由“功能需求”转向为“服务消费”，这加快了科技终端的更新周期（如iPhone不同代数的变化），更提高了产业链各个环节利润，从而推动企业追逐更多的技术进步。
但2011年上半年板块恐有负面因素，这也绝对了此轮股价上涨将是反弹：由于海外新增产能将在2011年Q1末后陆续开出，这将推动行业由超景气回落至景气，恐估值有下行的压力，因此，2011年上半年股价将会面临较多压力。
风险提示
大盘系统性风险影响板块反弹幅度。
（具体内容请见附件）
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