| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月29日 16:16 |
作者： |
程兵 |
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撰写时间： |
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行业策略：前期我们对行业看法谨慎基于行业间板块估值差距过大，特别是相对于周期类行业的估值水平。随着板块估值差距缩窄，更重要的是，半导体行业Q3景气向上仍将持续，我们认为估值较低的优质半导体股价将继续反弹。
推荐组合：我们优先选择估值相对较低，高成长确定的股票：法拉电子、莱宝高科、顺络电子与欧比特，其中法拉电子估值最有优势。其次考虑业绩弹性较大的公司，如，士兰微、得润电子和华微电子等也有机会；若LED板块出现活跃，我们认为士兰微与国星光电为首选。
行业观点
半导体行业依然面临良好环境：1、半导体库存依然保持较低水平；2、全球设备出货量并未出现大幅增长；3、半导体企业态度谨慎，现金流相对较好，抗风险能力强。
创新替代并未停止，我们认为2010年依然是半导体新繁荣的开始：1、技术附加值与寿命显著提升；2、新生力量成为电子产品潮流的引领者；3、未来依然还有更多的创新产品不断涌现；这些都是行业出现新的繁荣初期的重要表征。
“创新源头在美国，创新制造在中国”：技术差距在缩小，大部分终端制造在中国，本土市场扶持以及中国经济体最为健康，这使得本土半导体企业将迎来新一轮中高端订单转移，我们需要重视这种投资机会。
（具体内容请见附件）
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