| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2009年07月28日 15:25 |
作者： |
李薇 |
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新近披露的基金2009年二季报显示，以股票投资为主的积极型基金呈现了一致性、快速增仓的态势，反映了当前极强的市场信心，也是对后期市场的有力支持。
国内经济及企业生产逐步恢复以及流动性供应依然充裕的背景下，投资者信心快速修复，基金发行市场逐步升温。特别是近期指数化基金发行结构性特征，使得短期权重股需求有望平稳增加，而这也将成为推动A股市场进一步上涨的动力杠杆。
另一方面， A股市场目前整体估值水平较高，下半年适度宽松的货币政策的力度调整存在可能，市场在中长期内保持强势仍然存在诸多不确定性风险因素。
投资建议：
中短期内投资者可以保持较为积极的投资策略，重点关注与市场热点相符大盘蓝筹风格的基金。中长期投资者则应重点关注投资组合的流动性，重点投资于封闭式、ETF、LOF 等交易型基金，降低流动性风险、提高交易性投资收益。
在品种选择上，创新型封闭式基金由于独特的杠杆效应更有望成为阶段性行情的明星，但同时对于投资者投资经验及知识要求水平较高，适用范围较为狭窄。而具有折价保护的传统封闭式基金仍然是目前市场上相对的“估值洼地”，上涨、下跌较为滞后的特点，可以使得投资组合进退两宜。此外，其相对简单的产品设计，也具有更强的适用性，是普通基金投资者更为适宜的选择。在品种选择上，可重点关注基金景宏、景福等折价率较高、分红预期金额增厚较多的封闭式基金以及基金科瑞、兴华等业绩表现突出的基金。 （具体内容详见附件）
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