| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月07日 16:59 |
作者： |
付强;潘凡 |
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一、总体情况
截止2008年12月31日，我国各种证券投资基金的持有人总户数为9666万户，这与2007年底相比，大约减少了200万户。从结构上看，总户数减少主要来源于股票型基金和混合型基金，而债券型基金和货币型基金的持有人户数均创造了历史新高。
从户均持有规模看，货币基金最高，为25万份，其次是债券基金，再次是保本基金，而股票基金和混合基金最低，为2万份左右，这基本反映了各类基金的机构和个人客户结构的相对情况，户均规模越低，通常意味着该基金的个人持有比例越高。
二、客户结构
2007年底，中国基金个人化情况达到有史以来的极至，个人持有基金份额的比例达到90%，而2008年底则轻微回落到86%左右。从未来看，个人客户占据绝对优势的情况不会发生根本性逆转。
进一步看不同类型基金的客户结构，2008年底，固定收益类的基金的机构化比例明显大于偏股型基金，机构化比例超过了40%，而偏股型基金的机构化比例不超过7%。与2007年底比较，这种格局并未发生质变，只是货币基金变得相对更加机构化，而债券基金更为个人化。
与基金市场总体相比，封闭式基金的客户结构明显更为机构化，2004年以来，机构化比例基本围绕在50%左右。2008年以来，情况出现了显著的变化，个人占比开始上升，并在2008年底首次突破60%，这种状况的出现主要是因为新发行的封闭式基金个人占比明显高于老的封闭式基金。
三、不同公司的情况
基金公司偏股型基金的持有人结构差异非常大，以个人化比例衡量，最高的为接近100%，最低的只有71%，二者相差近30个百分点。总体的分布规律是，规模较大的基金公司个人化比例较低，例如华夏、嘉实、易方达、博时等；而规模较小的公司的个人化比例要么较高，要么则较低。(具体内容请见附件)
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