| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2009年02月16日 14:27 |
作者： |
杨涛;葛新元 |
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偏股型基金1月发行断档，后市密集成立将带来批量新增资金春节后2周均无新基金成立，原因是在1月份仅有1只债券型基金发行，因此近期出现断档由前期的发行真空期导致，预计再过2至3周，节后多只新发行的偏股型基金将会密集成立。
结合目前银行和券商渠道的基金发行信息，我们认为在股市年初以来强势上涨，盈利效应被激活情势下，偏股型基金一级市场发行将会明显回暖。
指数基金持续领先，QDII基金临渊羡鱼上周A股持续上涨，行业涨幅前三位的家电、房地产和电子元器件涨幅分别为19.45%、14.47%和12.41%，列最末的黑色金属也有2.83%，因此一半以上的偏股型基金收益超过了5%。反差较大的是QDII基金整体仍然受累海外股市颓势，9只正常交易的QDII基金净值缩水，“临渊羡鱼”的境况对持有者是一个考验。
可转债受益股市走强，债券基金业绩明显分化上周国债指数持平，企债指数在可转债走强拉动下表现强势，且近期积极增强型债券基金由于高配股票和可转债涨幅较大，与其他只能配置债券的基金拉大了收益差距，在股市强势下，上述业绩分化符合预期。
市场机会众多封基受冷落，折价上升预期后市补涨市场回暖带动封基加权平均净值增长率5.44%，延续前周表现。与此同时，股市众多高盈利机会吸引资金追逐，鉴于不能满仓持股，封基受关注程度自然下降，因此上周价格涨幅较小，符合我们的预期。类似股市强势下封基折价率不降反升的状况并不鲜见，随着封基净值继续上涨和股市交易性机会的充分挖掘，封基攻守兼备的优势将更加突出，后市补涨值得期待。
上周封基价格涨幅明显落后净值增长，因此封基加权平均折价率升至22.27%，上升2.11个百分点，剔除国投瑞银瑞福进取34.46%的溢价率，加权平均折价率为24.54%。尽管全体折价率仍低于30%，但是超过20%的数量增加4只至25只水平。
投资组合维持以封基配置为主、侧重配置偏股型基金近几周我们降低了债券基金配置比例，以封基配置为主、侧重配置偏股型基金的策略符合股市强势，而且封闭式基金兼具估值优势和交易性机会2方面特点，表明我们提供的基金组合风险、收益优势突出。本周，我们维持以偏股基金为主的策略。
我们推荐的偏股型基金依次是：博时主题行业（推荐）、上投摩根阿尔法（推荐）、华夏回报（推荐）、嘉实研究精选（推荐）、易方达策略成长（推荐）、富兰克林国海弹性市值（推荐）、兴业可转债（推荐）、基金科瑞（推荐）、基金同益、基金兴和（推荐）和基金安顺（推荐）。
债券型基金：中信稳定双利债券（推荐）、富国天丰强化收益（推荐）、交银施罗德A（推荐）。
货币型基金：华夏现金增利（推荐）、南方现金增利（推荐）。(具体内容请见附件)
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