| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2009年02月11日 14:15 |
作者： |
陈玮;张忆东 |
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大类资产配置：
1.偏股类基金股票仓位与三季度差别不大，而封闭式基金四季末仓位较三季末环比提升了1.04%，此前已将仓位降至较低水平的封基在四季度选择加仓。
2.债券类资产在四季遭遇差别对待。偏股类基金选择微幅提升债券配比，而债券型基金却借助债券牛市行情大幅下调债券持仓。我们认为国债收益率已降至低位，股债配置转换灵活的基金更具机会。
3.四季度偏股类基金净值有所反弹，却遭遇净赎回；债基、货币型基金则呈现大幅净申购。我们认为，投资者对于债基的投资转变过快，一定程度反映市场短线“投机”色彩依旧十分浓重。
行业配置：
1.基金在4季度重点增持了政策指向板块和防御性行业，行配“贫富悬殊”较大，医药生物、电气设备成为重点加仓板块。
2.因担心经济下行风险，基金在四季降低了如化工、钢铁、采掘、银行等周期性板块配比。
3.主题投资下战略加仓初显成效。无论电气设备或是建筑建材，都离不开“政策”二字，踏准节奏才是王道。
重仓股配置：
1.尽管银行板块遭受基金减持，但依旧是基金的“当家花旦”。
2.电气设备、铁路、医药类个股，基金“宠爱有加”。
3.基金四季个股配置显示出结构性调整在当季成为主流，择股能力较强且适度灵活的基金往往成为最后的赢家。(具体内容请见附件)
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