投资要点

　　本周零售行业走势：本周零售行业指数收益率为2.37%，跑赢沪深300 指数1.04 %的收益率，在23 个一级行业中居第9 位。板块涨幅居前的个股为新华都、大商股份、中兴商业、友阿股份、海宁皮城;跌幅居前的个股为杭州解百、天音控股、三江购物、武汉中商、银座股份。

　　行业重点新闻：(1) 各区域春节期间零售业销售情况总结：(2) 德勤发布2012 年全球TOP100 零售商排行榜：(3) 京东商城完成新一轮7 亿美元融资：(4) 步步高集团：12 年新开40 店，销售额170 亿。

　　公司动态：(1) 西安民生、华联股份、广百股份、王府井、轻纺城等发布日常经营公告;(2) 红旗连锁、徐家汇等发布业绩报告/快报：(3) 友好集团、昆百大A、南京新百、西安民生等发布交易提示公告。

　　海外动态：(1) 海外零售企业分业态股价表现情况;(2) 美国1 月零售升幅符合预期;(3) 英国1 月零售销售意外大跌;(4) 欧元区12 月零售表现不及预期;(5) 百思买宣布关闭加拿大15 家店;(6) 梅西百货上调第四财季盈利预期;(7) 2012 年全球B2C 电商销售额突破1 万亿美元。

　　近期报告与观点：(1) 2013 年度投资策略：专业连锁《去库存化结束，零售端毛利率有望回升》、百货《网购影响不再恶化，费用上涨出现拐点》;(2)零售行业动态跟踪：《行业景气环比将有望好转，重点推荐海宁皮城》;(3)公司重大事项跟踪：合肥百货业绩快报，苏宁电器申请虚拟运营商牌照及易购数据公布的点评。

　　投资策略与建议：2013 年春节黄金周重点零售和餐饮企业销售同比增长14.7%，增速回落2.1 个百分点，我们认为回落主因在于十八大后勤俭节约、惩治腐败等新政的推出。从品类来看，高档烟酒及名表等产品增速回落明显，金银珠宝销售额同比增长38.1%，服装、鞋帽销售额同比分别上涨6.3%和7.5%。另外部分区域预付卡消费明显降低导致整体销售疲弱。反腐倡廉新风之下，我们预计短期内传统百货零售企业，尤其是定位中高端的企业承压较大。建议重点关注自有物业占比较高，或物业经营类企业如海宁皮城(002344，买入)、海印股份(000861，买入);此外关注二三线城市经济增长较快的区域性公司，如合肥百货(000417，买入)、友阿股份(002277，买入)、银座股份(600858，未评级)、重庆百货(600729，未评级)等;以及有望受益于家电行业回暖、电商行业竞争策略转型的苏宁电器(002024，买入)。

　　风险提示：经济增速放缓影响同店增长，新店培育期延长。