证券行业投资评级：推荐（维持）
　　推荐逻辑：
　　传统业务获得新发展。金融创新惠及传统业务，经纪业务转型财富管理，投行业务债券承销迅猛增长，资管业务刮起银证合作旋风，自营业务积极管理风险。
　　创新业务开始贡献业绩。创新业务稳步推进，转融通试点开闸，两融贡献业绩首超资管，直投业务全面铺开，收获项目数量丰厚，新三板扩容至4家高新区，未来将扩容至88家国家级高新区。
　　估值具备优势。自2009年以来PE的波动区间是14.7～54.2倍，PB的波动区间是1.6～6.2倍，券商目前的PE估值24倍处于中位水平，PB估值2.67处于历史低位。随着创新政策持续深化，量变到质变可期，创新业务将为券商打开盈利空间。
　　精选优势个股：
　　从稳健投资的角度，配臵传统业务具备实力、创新业务具备竞争优势、估值显著低于同业的标的。