行业近况苹果发布新一代iPhone5及iPod Touch等产品。
　　评论.创新符合预期、耳机为最大亮点。我们在5月开始“共赢smart时代”会议上对苹果五个创新的预测“金属外壳、高速传输接口、高性能耳机、incell和增强的信号效果”得到验证，这些创新亮点将被竞争对手跟进，带动相关元器件的推广。在各方面性能显著增强的同时，歌尔声学占据50%份额的earpod是最大亮点，全新的外型和优异的声学体验是声学革命的开始，消费者可拭“耳”以待。对于市场反应负面的加长的4英寸屏幕，我们认为16:9的屏幕和40%色彩饱和度的提高在观看视频和游戏上有更好的体验优势。如同iPhone4发布时市场从预期过高到悲观再到体验后的乐观的转变，in cell、金属外壳、声学、摄像头带来的产品体验效果是关键因素。
　　对大陆供应链意义重大。在iPhone5之前，A股并无苹果iPhone一级供应商，大陆供应商进入从无到有的时代。
　　歌尔声学从进入new Pad到成为iPhone5耳机和扬声器供应商，安洁科技从iPad供应商成为iPhone5供应商，环旭电子切入无线模组业务，德赛电池从间接供应商成为直接供应商，立讯精密成为闪电数据线的备选直接供应商，水晶光电通过大立光供货蓝玻璃。对它们来说，iPhone5销量只是影响业绩的一个因素，更重要因素是份额从0%到20-50%的增量。大陆电子厂商越来越切入全球技术创新前沿。
　　苹果继续保持创新领先地位。我们认为市场对苹果iPhone5的消极反映只因预期太高和创新的边际效应递减，事实上iPhone5比iPhone4的创新力度，相比iPhone4比iPhone3的创新力度更大。客观分析，苹果仍将保持全球技术创新领先地位。其一，苹果垂直一体化的基因更适合技术创新推动换机需求的时代；其二，全球最优秀的元器件厂商优先为苹果服务；其三，app store的应用相比android阵营的优势。未来智能手机的跨越式创新是MEMS传感器的大规模使用，对苹果是新的机遇。
　　期待iPad mini和明年的iTV。iPhone5对大陆供应商更大的意义不在于量的超预期，而在于份额。而iPad mini可能是苹果下一个销量超预期的产品，从备货看预计在未来1-2月发布。240美元的成本满足中低端消费者这一最大市场的需求，而通过earpod耳机新增通话功能和金属外壳也是其亮点，iPad mini将有更多大陆厂商切入。从产业链看，iTV的推进速度在提升，预计明年将发布，iTV是苹果的最大“一盘棋”。
　　苹果产业链股价分析：股价推动因素从预期推动进入业绩兑现推动期。5月份我们持续推荐苹果和安防产业链以来股价表现优异，涨幅较大。若按照图表2以往规律，苹果产品发布会后股价可能出现回调，但我们认为目前不是最高点，产业链四季度将进入业绩实现推动期。预期四季度iPhone5 4500万部、iPad mini 3000万部的备货将改善行业供需结构，推动供应链业绩再次进入成长期。而windows8在10月的发布推动ultrabook换机潮也将带动行业供需改善和业绩拐点。看好smart时代从Phone到book、TV和security的推进，苹果产业链和安防产业链为首选。歌尔声学和大华股份仍为两个龙头。
　　风险全球经济下滑，下游需求低于预期。