计算机板块上半年增速放缓
    计算机板块以中小板/创业板公司为主，我们认为以平均值的方法（计算各公司的增长情况，剔除变动特异的点后取平均值）能更好衡量全部公司变化情况，本文讨论中也以平均值法为主。
　　今年中报的净利润增长情况达到了近五年来又一个低点，仅略好于2009年的中报。2012年上半年，计算机板块132家公司合计营收1121.8亿元，同比增长4.33%，低于2011H1的10.42%；合计净利润为65.58亿元，同比下降1.74%，明显低于2010H1的19.77%。
　　人力成本上升压低净利润率。上半年行业平均毛利率同比微降1.17%，人力成本上升导致平均期间费用率上升7.48%，平均净利率下降3.76%。下半年各公司将加强人力成本控制，预计净利润率将在四季度出现回升。
　　分行业情况
    软件（38家）：营收增长14.09%，中期预收账款仅同比增长2.49%，显示下半年收入增长并不乐观。受人力成本压力较大以及增值税退税未退的影响，净利润率下降7.81%，预计全年净利润增速将慢于收入增速。
　　硬件（41家）：期间费用的良好控制导致净利润率仅下降1.06%，营收增速放缓带来净利润下滑23.09%。
　　信息服务（53家）：营收增长12.76%，受人力成本上升影响净利润率下降2.39%，导致净利润率下降2.39%，净利润平均下降超过10%。
　　三季度展望
    2012年上半年，工业增加值的增速持续走低，而计算机行业周期通常落后6个月，因此预计三季报的营收增速将低于10%，而期间费用率上升和毛利率略降将继续压迫行业的净利润率，净利润增速难以乐观。
　　投资建议
    布局下游需求扩张版块中的龙头个股
    移动支付：移动支付2012年是起步之年，应用加速推动芯片和卡片环节发展，推荐恒宝股份、同方国芯；大数据：海量互联网用户创造海量数据量，大数据相关市场需求潜力巨大。
　　推荐非结构数据处理技术核心公司拓尔思，以及语音识别厂商科大讯飞；信息安全：行业进入普惠阶段，内需逐渐旺盛，未来五年企业级信息安全市场将延续高增长，推荐蓝盾股份；金融机具：受益于银行流程化改造，看好小型清分机、捆钞机普及加速的投资机会，推荐聚龙股份；系统集成：系统集成企业发展出现分化，推荐东华软件和汉鼎股份；风险提示：重点软件企业认证低于预期