7月份全国用电量增长4.5%，环比出现回升。
　　2012年1-7月全国累计用电量28332亿千瓦时，同比增长5.4%，增幅较去年同期放缓6.8%，增长继续放缓；7月用电量4556亿千瓦时，同比增长4.5%，较去年增速下降7.3个百分点，环比增速略有上升。其中，第二产业累计用电量20981亿千瓦时，同比增长3.6%，增幅同比继续下滑超过8个百分点，用电需求尚未有明显起色，。
　　全国发电量7月同比增长2.1%，火电、水电发电量依旧分化严重。
　　全国累计发电量27436.4亿千瓦时，同比增长3.8%，增幅同比下降9.5个百分点。7月份同比增长2.1%，摆脱了负增长。火电机组累计发电同比增长仅有1.6%，增速同比下降近12个百分点，增速下降连续7个月下降；火电7月发电同比下降4.5%，已经连续四个月处于负增长，而且跌幅继续扩大。与之相反，受来水情况好转和全国降雨充沛影响，水电机组累计发电量同比大幅增长15.6%，当月发电同比大幅增长33.9%，预计这一分化现象将持续。
　　电煤价格持下行空间收窄。环渤海热值5500大卡山西优混、6000大卡大同优混和5000卡山西大混动力煤平仓价格同比下降幅度分别为24%、22.6%和25.8%；环比分别下降0.8%、3.5%和0.93%，电煤价格虽然较去年仍下降幅度较大，但比上个月下降速度明显放缓。重点电厂库存也呈现下降趋势，消耗天数下降到24天，虽然库存依旧在较高位，但有逐渐下降趋势，预计电煤价格离企稳回升不远，下行空间将越来越窄。
　　维持“谨慎推荐”评级。火电企业上半年业绩增长较乐观，火电企业和水电企业业绩增长将延长至三季度，不过业绩提升预期也正逐渐释放。综合来看，维持电力行业“谨慎推荐”评级。

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