| 来源： |
渤海证券研究所 |
发布时间： |
2012年08月08日 14:18 |
作者： |
崔健 |
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撰写时间： |
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事件：
2012年8月6日，财政部下发《关于做好中央文化企业国有资本经营预算支出管理工作的通知》（下称《通知》），明确指出中央文化企业的资本预算项目要把坚持社会效益放在首位，实现社会效益与经济效益相统一。
此外，《通知》还要求资本预算支出管理工作需扶优扶强、突出重点，支持骨干文化企业及中央和国务院确定的重大项目，预算支出要重点支持中央文化企业兼并重组，通过出资购买、控股等方式取得被兼并企业所有权、控股权，或通过合并成立新企业；鼓励整合出版资源组建出版集团，并且对于企业为取得被兼并企业的直接支出采取资本性支出方式支持。推进文化科技和内容创新，推动文化“走出去”。
点评：
我们认为首先这一政策将普遍利好于平面媒体企业，尤其是区域型龙头的报业、图书出版集团等。目前，国际上的发达国家形成了很多如“新闻集团、贝塔斯曼等”世界级出版集团，每年利润丰厚；反观我国则缺乏具有国际影响力的出版商。因此，此次《通知》也是继十七届六中全会之后的，针对平面媒体企业的又一重大利好消息，在财政支持上明确了“采取资本性支出方式支持”，我们认为这一财政政策将对于企业贷款、融资（包括借壳上市）等更大程度上的“开绿灯”，更加有利于出版企业做大做强。对于上市公司来说，区域性的龙头企业将更加受益，如中南传媒、凤凰传媒、皖新传媒、大地传媒、浙报传媒、长江传媒等大型出版商的跨地区扩张提供了资金保障。
另一方面，推动文化科技和内容创新，更加鼓励平面媒体企业发展数字出版业务，目前各出版商均在蓄积力量，发展数字出版，如中南传媒的“小学生电子书包”、新华传媒与方正信产合作“云出版平台”，皖新传媒与中国新闻出版集团合作研发“中国数字发行运营平台”、时代出版的“时代数码港”等走在了行业前列，随着新政策的出台，这些公司也将成为最大的受益者。预计今后3-5年，我国的数字出版业务将形成更大的规模，有望迎来快速增长。
内容创新的另一点，即网络和移动媒体技术的创新，将会利好于网络服务运营商，如网络游戏、新闻网站、视频网站等，如掌趣科技、乐视网、人民网等。
我们认为受此政策影响，一些行业龙头企业将受益较大，重点推荐：中南传媒、凤凰传媒、皖新传媒、大地传媒和乐视网、人民网。
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