| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2012年08月01日 14:10 |
作者： |
袁琳 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
上周(7月23日-7月29日)我们观察的17个主要城市成交量387.0万平米，环比上涨4.7%，同比上涨49.9%。上周政策密集，《人民日报》连发三篇文章强调调控;信贷金融方面，中山收紧公积金贷款;市场秩序方面，中央派出督查组赴16省市考察，上海随即颁发相关通知表示加大限购等检查力度;财税政策方面，财政部副部长表示下半年将严格执行差别化住房税收政策。我们认为，7月份由于地王频出、购房者心理预期向好加剧导致了良好的销售表现。近期中央连续严厉表态，地方政府也将适度予以配合，政策执行力度将得到实质性加强，但是出台新政策的可能性并不大，对于8月购房者心理影响也并不大，预计8月仍将延续淡季不淡的态势。由于短期政策悲观预期不散，我们维持对板块的中立评级。
支撑评级的要点.政策动态：上周房地产政策密集。官方表态方面，《人民日报》连发三篇文章强调调控。地方政府迫于压力也于上周起也开始配合中央表态。
信贷金融方面，在多地放松公积金贷款之后，中山首次收紧公积金贷款;市场秩序方面，中央派出督查组赴16省市检查调控执行，上海随即颁发相关通知加大限购等检查力度，成为此轮督查第一个配合中央发文强调调控的地方政府，北京也值此之时对在售楼盘进行行政限价;财税政策方面，财政部副部长称下半年将严格执行差别化住房税收政策。
公司信息：上周，中银国际关注的房地产上市公司中阳光城、荣盛发展公布了拿地情况;中航地产、名流置业、滨江集团公布了融资担保事项;滨江集团公布了对外投资事项及半年度业绩公告;首开股份、新湖中宝公布了其他事项。
股价表现：以上周的表现来看，沪深300指数下跌1.25%，申万地产指数下跌3.83%，跑输大盘。以近一个月的表现来看，沪深300指数下降5.11%，申万地产指数下降7.99%，表现弱于大市。在我们覆盖的上市地产公司中，表现最好的为万科，涨幅为2.5%;表现最差的为鲁商置业，跌幅为21.6%。
市场概况：上周，我们观察的17个主要城市合计成交面积为387.0万平米，环比上涨4.7%，同比上涨49.9 %;一线城市成交量涨跌各半、二三线城市成交量涨多跌少，其中，一线城市环比上涨4.6%，二三线城市环比上涨4.7%;价格指数较上一周环比上涨1.0%至165.8，17个城市价格涨多跌少，其中，天津和重庆涨幅居前，分别为10.5%、5.9%;北京和深圳跌幅居前，为4.8%和3.7%。可售存量指数环比下跌0.1%至99.2，十大城市新增可售面积为201.5万平方米，环比下跌25.2%。52周移动平均消化月数由年初的18.1个月下降到目前的14.2个月，再创今年最短消化月数。
投资评级和建议：
我们认为，7月份随着地王频出、购房者看涨心理加剧，销售数据良好，同比大涨;政策方面，中央极其频繁的强调调控，督查组亲临地方，迫使地方政府从上周起也做出了一定的呼应，未来政策以收紧为主线，放松微调基本暂停。但是目前政策收紧仅仅体现在执行力度加强之上，预计未来出台新政策的可能性也并不大，总体而言对市场影响较小，8月淡季不淡仍将延续。近期而言，政策收紧风险将继续压制地产股估值的提升，我们仍然建议重点关注行业龙头公司(招地、保利、万科)，和快周转、低价走量的二三线地产股(首开、中南、荣盛)，以及近期销售表现良好的华侨城。但长期来看，限购限贷短期难松，这将限制行业整体增速，同时价格的实质性下跌对于房企的毛利率将有所侵蚀，并在未来一年内将有所体现，因此维持对板块的中立评级。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
