| 来源： |
民族证券研究所 |
发布时间： |
2012年06月26日 14:11 |
作者： |
王晓艳 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
物流板块一枝独秀。截至6月20日，交通运输运输行业平均涨幅仅有5.32%，低于A股市场8.12%的涨幅，并且除了港口和物流行业之外，各子行业涨幅均低于A股市场，其中铁路运输板块下跌1.3个百分点。从市场表现来看，物流行业可谓是一枝独秀，涨幅达到26.4%，而推动物流板块上涨的主要因素为政策以及对政策的预期。
全球经济增速放缓。随着美国经济的逐渐好转，世界经济增长前景也出现了转机，预计2012年和2013年世界经济增速分别为3.5%和4.1%。但全球经济增长仍然疲弱，欧元区的下行风险依然严峻，新兴经济体的经济活动也会受到很大的阻碍。预计国际贸易增速在2012年和2013年分别同比增长4%和5.6%，相应带来的货物运输需求增长较2011年有明显下降。
企业燃油成本降低。5月份国际原油价格出现大幅下降，较今年最高价格下跌25%以上，目前在80-85美元/桶区间波动，预计3季度国际原油价格在80美元/桶上下波动。航空煤油和燃料油（380）降幅大约为20%左右，预计企业3季度经营状况要优于上半年。
估值水平继续回落。交通运输行业平均估值水平为13.1倍，整体略高于A股市场13.0倍的市盈率，其中，机场、港口和物流高于市场平均水平，铁路、高速和航空低于市场平均水平，部分龙头企业、周期性行业的估值水平已经回落到历史较低区间甚至最低区间。未来，市场估值水平有可能继续下行，较大幅度的下跌将为未来的反弹制造更大的弹性。
物流行业，成长之初。在构筑物流行业基础的运输、仓储等行业之上，物流行业的内容是极丰富的，格局是多层次的。目前只能说是行业成长之初，我们将饶有兴趣地等待着行业茁壮成长。从国家的政策推动以及行业成长速度来看，冷链物流、快递等领域在短期将会出现相对较多的热点，我们建议从这些领域着手陆续介入。
寻找亮点，关注个股。交通运输行业整体需求增长放缓。但是，我们又可以看到某些亮点，我们将继续在行业中选择一些不错的公司关注，寻找阶段性的投资机会，例如东方航空（600115）、铁龙物流（600125）、中储股份（600787）、外运发展（600270）。而在政策预期的持续作用下，物流板块将继续成为热点板块，建议长期关注。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
