| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2012年06月18日 14:12 |
作者： |
许祥 |
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5月份全国规模以上港口货物吞吐量8.38亿吨，同比增长7.91%，1-5月，累计增长7.4%；外贸货物吞吐量同比增长16.4%，累计增长13.7%；集装箱吞吐量同比增长9.34%，累计增长8.7%。
港口货物吞吐量继续个位数增长，增长速度平稳中微幅放慢，与国内经济增长逐步放缓的形势关联性大。5月份港口外贸货物吞吐量出现了明显的增长提速，主要原因为大宗原材料的进口明显加快，而部分生活资料的进口依然维持了较快的增长。受进口货量加快增长及出口缓慢回暖推动，全国港口集装箱吞吐量增长略有提速，但受制于出口贸易回暖较为乏力，沿海主要港口集装箱吞吐量仍然维持个位数增长，且累计增长率变化不大。
理论上，从6月份开始，我国主要的出口集装箱运输航线将由淡转旺，逐步进入传统旺季，对于沿海主要集装箱装卸港而言，第三季度及第四季度上半季的经营形势尤为重要。目前美国复苏、欧洲疲弱的形势，在集运航线上已有所体现，一正一负的效应抵冲，使得今年集装箱装卸港口的增长预期趋于平淡。
行业增长平稳渐慢的趋势，使得港口板块整体业绩增长预期受到制约。我们仍然认为，对于港口股的投资，未来应着眼于个股而非整体，应关注低估值与相对较快成长的公司。
维持行业同步大势投资评级。可关注品种有宁波港、唐山港、天津港、上港集团等。
风险提示：经济增长及外贸形势低于预期，气象灾害等。
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