| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2012年05月09日 15:00 |
作者： |
李琳琳 |
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一、化工市场一周回顾及展望（2012.4.30-2012.5.7）
1.1、原油大幅下跌
上周（2012年4月30日至5月7日），受周五美国非农就业数据低于预期及OPEC表示增加原油供应的影响，国际原油连续两天大幅下跌。WTI原油跌至98.49美元/桶，创三个月来的新低。
基本面的疲软是近期原油价格下行的主要因素。从需求面看，一季度全球原油消费8940万桶/天，环比下滑30桶/天；供给面看，利比亚和伊拉克的增产抵消了伊朗减产的负面影响，OPEC原油产量4月份创下了08年以来的新高，达到3175万桶。基本面的拖累对油价形成的较大压力，而伊朗与苏丹局势等不确定因素则仍将是支撑油价的重要要因素。预计未来油价将呈现100美元/桶左右震荡的态势。
1.2、大宗石化商品承压，丁二烯及合成橡胶大幅下跌
在油价下跌的拖累下，上周石化大宗商品如石脑油、液化气、三烯等均出现下跌。东南亚石脑油下跌1.88%，乙烯、丙烯、丁二烯则分别下跌2.26%，1.39%和13.67%，此外成品油、苯系产品和塑料、橡胶等也以下跌为主。随着原油价格重心的下移，未来石化大宗商品价格将面临较大压力。
下游需求的低迷带动了合成橡胶及上游丁二烯的大幅下跌。四月下旬以来，天然橡胶与顺丁橡胶等合成橡胶价格连续下跌。需求的低迷带动了丁二烯价格的快速下跌。上周亚洲丁二烯价格下跌13.67%，而国内丁二烯价格也下跌6.30%。预计合成橡胶及丁二烯价格后市将继续维持低位。
2、其他化工产品价格回顾
醇醚产品中，伊朗货运受阻继续推动甲醇小幅上涨2.29%，甲醛、醋酸则保持平稳。目前下游需求仍较为低迷，加上国内供给充裕，预计甲醇价格后市将以震荡为主。
无机材料板块，纯碱价格保持平稳，原盐价格小幅下跌0.43%。在需求的疲软以及产能过剩的影响下，后市价格仍不乐观；电石法与乙烯法PVC均价格保持平稳，油价下行导致氯乙烯和二氯乙烷价格下跌，预计后市将对PVC价格形成压力；磷化工方面，磷矿石价格保持稳定，黄磷价格小幅反弹0.12%。
新材料板块，上周MDI价格保持平稳，近期国内将有多套装置检修，后期价格有望小幅上涨。巴斯夫挂牌价上调带动TDI价格小幅上涨0.28%，近期国内也有多家装置检修，对TDI价格形成支撑，但需求淡季即将到来，预计后市价格以震荡为主。
化肥板块，上周国际尿素继续大幅上涨5.66%至545美元/吨，主要是美国暖冬导致春播提前以及玉米种植面积提升的带动。目前美国尿素价格已接近08年的水平。国内高氮复合肥需求的带动和国际尿素的拉动推动了国内尿素价格继续上涨。上涨尿素价格小幅上涨0.33%至2338元/吨。未来巴西，印度和巴基斯坦的订购大单在陆续展开，有望对国内形成支撑。预计国内尿素价格仍有望维持高位，可关注具有成本优势的尿素企业四川美丰（000731）
和华鲁恒升（600426）。
化纤板块，上周棉花价格继续小幅下跌，涤纶、粘胶等小幅波动，氨纶则在厂家限产等因素下有所反弹。目前行业下游需求仍未有起色，预计后市将在成本支撑下以震荡为主。
3、化工上市公司走势回顾及本周预测
上周（2012年4月30日至5月4日）化工股票中，多数版块表现较弱，其中钾肥和醇醚板块表现较好。近期建议继续关注增长较为确定的板块及个股。如尿素优质个股华鲁恒升（600426）和四川美丰（000731）；磷化工优质个股兴发集团（600141）；下游需求刚性的农药、医药中间体的相关上市公司，如雅本化学（300261）。
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