| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2012年05月04日 14:43 |
作者： |
王志磊 |
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撰写时间： |
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港口动力煤价格继续分化。环渤海动力煤价格787元/吨，上涨2元/吨，而秦皇岛动力煤价格下跌5元/吨。炼焦煤市场整体弱势维稳，柳林地区4号焦煤车板含税价格为1600元/吨。
无烟煤目前价格暂时稳定，晋城无烟中块车板价保持在1400元/吨的水平。
国际三大港煤价继续普降。其中，南非理查德湾动力煤现货市场价5个月以来首次低于100美元/吨。
国际能源价格反弹，美元指数下降。截止4月27日，布伦特原油期货结算价格119.83美元/桶，较上周上涨1.07美元/桶；天然气价格为1.93美元，较上周上涨0.26美元。美元指数78.71点，较上周下降0.43点。
秦皇岛库存下降。截止4月28日秦皇岛库存524.6万吨，较上周下降55万吨，降幅9.5%。
沿海煤炭运费继续下滑。秦皇岛—上海运价33.2元/吨，较上周下跌1.9元/吨，显示市场需求并不旺盛。
未来价格展望：由于大秦线检修结束及下游需求的放缓，动力煤价上涨动力不足，随着夏季用电高峰即将来临，后期价格预计维稳；炼焦煤下游钢厂采购低迷，总体供大于求，但钢材市场面临季节性回暖,炼焦煤价格将获得一定支撑。无烟煤下游化肥行业后市不明确，市场持观望状态。
维持“同步大市”评级。目前板块PE估值14倍左右，高于沪深300指数估值水平，给予“同步大市”的评级。受国家上调合同煤价影响，依然看好合同煤占比较高的国投新集（601918）
与中煤能源（601898）；同时由于市场煤价企稳回升，二季度相对看好煤价弹性较高的恒源煤电（600971）、兖州煤业（600188）。
风险提示：煤炭价格可能大幅下挫的风险。
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