| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2012年04月20日 14:25 |
作者： |
唐倩;刘志成 |
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撰写时间： |
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报价收于840元/吨和785元/吨，周环比持平，近三天日报价分别为845元和790元，预示下周仍有可能小幅上涨。受大秦线检修开始的影响，截至4月16日，秦皇岛库存继续回落至582万吨，处于偏低水平，由于调入量明显低于调出量，未来库存有望继续回落，这为价格的继续小幅上涨奠定了基础。但是电厂库存依然较高，截至4月16日，六大电厂库存天数为21天，表现并不缺煤，而上周沿海煤炭货运价格指数继续回落2.3%，近三周累计降幅为4.4%，我们认为这些因素会削弱港口煤价继续上涨的动能。国际煤价上周出现较大幅度下跌，澳洲纽卡斯尔动力煤指数下跌3.8%至103美元。
受下游需求欠佳、成交清淡、焦煤库存较高、钢厂盈利能力欠佳等影响，部分产区（如安徽、河南）焦煤价格继上周柳林下跌后出现继续下跌，未来焦煤价格稳定的基础仍不牢固。目前煤炭股12年市盈率14倍，我们认为比较合理，维持板块中立的评级。上周公布年报的昊华能源和大同煤业业绩均低于预期，主要因为毛利率大幅低于预期。建议关注质地优良、估值较低、业绩确定性较好、或较强资产注入预期的个股，如潞安环能、兰花科创、冀中能源、国投新集。
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