| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2012年04月10日 14:15 |
作者： |
谢佩洁 |
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撰写时间： |
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市场概况。3月份，A股市场震荡下行，上证综指当月报收于2262.79点、当月下跌6.82%，沪深300指数报收2454.90点、当月下跌6.80%，中小板100指数报收5045.38点、当月下跌6.09%。
证券业务。本月A股市场震荡下行但并未改变投资者参与市场的积极性，沪深两市A股日均成交继续提升至1718.54亿元。本月共有26只新股上市、合计募集资金166.07亿元；共有14只新的集合理财产品设立，受托管理资金合计52.28亿元，多数为大集合理财产品，但产品平均规模仅4.26亿元/只。截至3月30日，两市融资融券余额达467.50亿元、较2月底增加14.60%；股指期货累计成交额达100.42万亿元，当月日均成交额回落至2492.65亿元。
交易特征。3月份，券商板块（按流通股加权平均计算）的当月跌幅为2.5%、仍跑赢同期大盘，18只券商股涨跌互现，大券商表现略弱于中小券商但整体较稳定，中小券商分化较为明显，国海证券领涨整个券商板块，而兴业证券领跌。
4月份展望。4月份，行业值得关注的重要事件为：（1）上市券商3月及年报/季报业绩；（2）行业创新大会及监管层推动创新进程；（3）西部、国信证券IPO进展。本月影响A股市场的主要因素有：3月及季度CPI等经济数据变化是否如市场所预期、新股发行等制度建设推进力度、绩差年报/季报业绩冲击等。我们预计4月A股整体呈现震荡整理走势，券商板块将随波逐流，但考虑到4月即将召开行业创新大会且监管层对券商创新支持力度的加大，将券商板块4月投资评级提升至“强于大市”。
风险提示。证券自营投资收益和经纪业务收入受证券市场行情影响较大。
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