| 来源： |
大同证券研究所 |
发布时间： |
2012年03月20日 14:05 |
作者： |
郭得存 |
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撰写时间： |
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结论及投资策略：
上周市场出现陷阱，恐慌性卖出导致市场大幅下跌。市场的回调使得酿酒行业的防御性凸显，市场地位继续大幅提高。子行业中黄酒的涨幅仍较大，葡萄酒、白酒次之，啤酒波动性较大。维维股份、金种子酒、金枫酒业等上周涨幅较大。本周观察结论是酿酒行业继续转强，二三线白酒屡创新高，领涨股开始切换。
我们认为酿酒行业的不断转强暗示着市场进入了陷阱区，但我们判断市场向上的趋势仍然没有改变。基于我们之前的结论，未来几周我们建议超配酿酒行业，降低对有色、采掘等等高弹性行业的配置。公司角度建议继续关注二三线白酒，择机买入。
行业实体动态
金种子酒：预计2012年一季度净利润同比增长60%以上
茅台总经理提三大设想：组建大茅台集团超越五粮液
华夏酒报：高端白酒销量进入下行通道
下周提示：啤酒花、燕京啤酒股权登记
资本市场表现
市场地位分析上周三出现恐慌性抛盘，导致市场再次回调，陷阱出现。防御性行业食品饮料、医药生物等涨幅居前，家用电器、房地产等跌幅相对较大。食品饮料上涨4.70%，市场地位继续大幅提高。时间序列来看，有色金属的涨幅有所缩小，房地产、电子等行业出现大幅回调。与此同时，食品饮料继续加速转强，市场排名直线跃升。
估值变化分析
酿酒四个子行业上周继续呈现上涨趋势，其中黄酒涨幅继续领先，葡萄酒和白酒其次，啤酒涨幅最小（主要是受重庆啤酒的影响）。上周的变化特点是估值溢价的涨幅继续大于估值水平的绝对涨幅，这个变化表明酿酒行业进一步转强。
风险提示：市场继续下跌的风险；食品安全风险。
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