| 来源： |
海通证券研究所 |
发布时间： |
2012年01月19日 14:35 |
作者： |
涂力磊 |
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撰写时间： |
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事件：
中国国家统计局18日发布依据《住宅销售价格统计调查方案》统计的2011年12月份70个大中城市房价数据。
投资建议：
12月房价数据显示，大部分城市房价涨幅均低于GDP增长或者人均可支配收入增长幅度。2011年房价调控任务基本完成。在当前市场成交回落的情况下，预计2012年房价调控指标难超2011年。全国70个大中城市新建商品住宅价格环比下降和持平的城市有68个，相对于11月多3个。环比下降的城市数量增加3个。同比方面，有9个城市（南京，宁波，海口，重庆，温州，安庆，赣州，岳阳，南充）同比下降；上涨城市中涨幅回落的城市有55个。
截至1月17日，2011年A股市场PE（TTM）在13.32倍，房地产板块PE（TTM）在14.01倍。短期而言，由于2011年1月市场销售依旧强劲，预计行业销售同比数据无明显亮点。市场对地产销售的信心决定行业估值提升空间和超额收益程度。长期看，行业估值低（2012年龙头个股PE在6-7倍上下）、龙头个股年报无明显利空和宏观面改善（“降准”预期和通胀回落预期加强）对行业估值构成支撑。综合当前形势，板块后期超额收益扩大需等待成交和宏观政策刺激。
选股方面看重三大主线：1）产品满足刚需释放且存在政策优化红利预期的公司；2）融资能力强，能充分享受流动性扩大便利的公司；3）具备逆周期成长能力的公司。推荐万科、保利、招商地产、荣盛发展、华夏幸福、首开股份、金科股份、鲁商置业和华发股份。
主要内容: 1. 70个大中城市中新建商品住宅价格环比下降的城市有52个。全国70个大中城市新建商品住宅价格环比下降和持平的城市有68个，相对于11月多3个。环比下降的城市数量增加52个。同比方面，有9个城市（南京，宁波，海口，重庆，温州，安庆，赣州，岳阳，南充）同比下降；上涨城市中涨幅回落的城市有55个。
（具体内容请见附件）
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