| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2011年12月30日 14:35 |
作者： |
袁浩然 |
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11月全行业小幅下滑2%
产业在线数据显示，2011年11月洗衣机全行业出货量475万台，其中内销300万台，出口175万台。内销受多方面因素影响，同比出现6.4%的下降，出口同比增长6.7%，综合内外销同比下滑2%。
从单月销量来看，相比2010年前，2011年11月单月销量相比2009年高出近40%，单月绝对额仍处在历史高点。高基数是造成同比下滑的因素之一。2011年下半年开始，洗衣机增长恢复平稳，加上对家电下乡政策退出的预期，厂商相应调整出货量，加大渠道库存消化，同比增长放缓。
2011年欧债危机引起欧美等发达地区经济反复，对洗衣机出口影响开始有所体现。考虑到洗衣机出口中欧美地区占比较少，约15%左右，影响也较为有限。同时，中东、拉美等发展中国家随着收入提高，洗衣机还在普及之中，预计未来洗衣机出口能够维持较稳定增长。
海尔龙头优势扩大，美的收缩战略下蓄势待发
行业需求放缓下，有利于龙头企业发挥品牌和技术优势，扩大领先优势。当月，海尔总销量同比增长5%，市占率提升1.4个百分点。美的系短期受战略调整影响，增长节奏有所放缓。从中长期看，凭借小天鹅品牌优势和产品优势，在调整到位后，美的系洗衣机还会重新发力。未来竞争更加强调产品品质、技术领先和工艺成熟。
内外销累积合计增长10.5%，滚筒增12%
2011年1-11月洗衣机全行业实现销量5045万台，同比增10%。其中内销3302万台，同比增8.8%，出口1743万台，同比增13.7%。累积数据基本符合预期。
国产品牌中，海尔和美的二者市占率合计在43%左右，对市场有重大影响力。合肥三洋通过加大渠道下沉，同时积极拓展海外渠道，今年以来都保持超行业增长，市占率稳步提升，累积市占率相比去年提升一个百分点滚筒方面，2011年1-11月累积实现销量1077万台，占总销量22%，同比增12%，内销增长更为迅猛，累积增29%，实现销量509万台，占滚筒总销已接近50%，出口599万台，与去年基本持平。滚筒出口主要销往欧美等地区，欧美地区经济波动也是影响滚筒出口放缓的重要原因。
风险提示：经济低迷，需求下滑。
（具体内容请见附件）
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