| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2011年11月29日 15:33 |
作者： |
李敬雷 |
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撰写时间： |
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2011年11月28日科技部发布《“十二五”生物技术发展规划》，提出总体目标是：生物技术自主创新能力显著提升，生物技术整体水平进入世界先进行列，部分领域达到世界领先水平。生物医药、生物农业、生物制造、生物能源、生物环保等产业快速崛起，生物产业整体布局基本形成，推动生物产业成为国民经济支柱产业之一，使我国成为生物技术强国和生物产业大国。
生物医药是生物技术产业的重要组成部分，产值占比75%。此次文件除了提出加强前瞻性基础研究、突破一批核心关键技术以外，还针对生物医药技术及产品提出以下几个重点发展领域：
（1）突破一批药物创制关键技术和生产工艺，研制创新药物，改造药物大品种，完善新药创制与中药现代化技术平台，建设一批医药产业技术创新战略联盟，基本形成具有中国特色的国家药物创新体系。
（2）围绕艾滋病、病毒性肝炎、结核病等重大传染病，突破临床诊断、预测预警、疫苗研发和临床救治等关键技术，研制新型诊断试剂和新型疫苗，有效降低艾滋病、病毒性肝炎、结核病的新发感染率和病死率。
（3）建立疫苗和抗体的大规模和快速反应生产新技术，系统的疫苗效果及质量评价技术体系，人源化抗体构建及优化技术；对传统疫苗进行改造增效，针对新发、再发重大传染病和多发感染性疾病研制新疫苗和抗体药物；针对恶性肿瘤、心脑血管疾病、代谢性疾病、自身免疫性疾病等重大非感染性疾病，研制治疗性疫苗和抗体药物。
（4）突破一批体外诊断仪器设备与试剂的重大关键技术，研制出一批具有自主知识产权的创新产品，在一体化化学发光免疫诊断系统等高端产品方面实现重点突破，加速体外诊断产业的结构调整和优化升级，大幅提升我国体外诊断产业的市场竞争力。
（5）突破一批生物医用材料前沿高端产品，开展一批主要依赖进口的高值替代产品研发，创制一批量大面广的生物医用材料，突破生物医用材料制品个体化设计、生物医用材料表面改性、生物材料产品生物力学、耐久性及安全性检测等共性关键技术。
评论
本规划为我国生物医药发展指明了方向，但规划中所涉及的基础研究、关键技术、重大产品的规划目标，与目前微观层面相关企业的实力还有一定的差距。我们只能从现有主营业务与规划相关度较高的公司中，按照主题投资的思路寻找一些标的。供参考：
（1）诊断试剂：科华生物、达安基因、迪安诊断（2）新型疫苗：华兰生物、天坛生物、智飞生物、沃森生物（3）抗体药物：兰生股份（中信国建）、海正药业（4）生物医用材料：冠昊生物、乐普医疗（5）再生医学：ST中源我们对目前医药板块行情的判断：缺乏系统性机会，以主题投资为主。近期板块主题投资主要围绕着各种规划出台展开，此次的生物技术“十二五”规划，也惠及到生物医药板块，相关个股可能因此而活跃。
我们对明年医药板块行情的判断：控费、降价的行业背景决定了明年医药投资是恢复性行情。医药板块已经度过了一年的紧缩期，也经历了类似基药降价这样极端性的政策出台，我们认为现在产业处在最困难的时刻。我们从三季报的数据读出，收入已经在恢复，利润还在筑底。在我们的中性假设下，我们判断政策不会再恶化，利润增长情况也将在1-2个季度内恢复。因此，2012年医药行业相对于今年而言将是一个比较稳定的局面，医药行业的成长性投资得以恢复。投资的弹性将依赖于政策的松紧：大的政策趋势已定，但期间可能会有松紧的波动：松可能体现在基药极端降价政策的修正；紧可能体现在部分省份医保招标政策的恶化。松紧当中将是投资医药板块的收益所在，因此明年对政策的节奏把握很重要。给一点阳光，就会灿烂；多一些乌云，就很惨淡。
（具体内容请见附件）
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