| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2011年10月24日 15:35 |
作者： |
刘建刚 |
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投资要点：安全需求、行业政策和智利矿难等推动救生舱行业喷薄而出。日趋提升的煤矿安全需要、政府强力推行的行业政策和“智利矿难”的偶发性事件刺激等因素从根本上决定中国救生舱行业的兴起并形成一定规模！
两种方法测算救生舱市场容量300-600亿元。我们乐观测算救生舱市场容量约600亿元，但考虑到技术水平和市场接受度等诸多不确定性因素，保守测算救生舱市场容量约300-400亿元。整体来看，救生舱全行业市场容量约300-600亿元。若考虑到完全配备后的正常更新下的市场容量则为60-120亿元，而不是那些非专业机构号称的1000亿元！
煤炭企业有意愿且有能力采购并使用救生舱。2000年以来的煤价持续上涨导致煤炭企业具备超强盈利能力，资产负债表极为稳健，再加上规模日益增加的安全基金令煤炭企业有意愿且有能力采购和使用救生舱。..“供给有限+需求短期释放”决定救生舱行业初期具备超额利润。有别于通用产品，安全产品的“特性”决定了救生舱供给是有管制的，而需求则具有暴发性，进而决定了救生舱行业初期阶段具备超额利润。
高壁垒决定惟有“技术+渠道”的厂商才能分享救生舱行业暴利。国内欲发展救生舱业务的企业众多，隐显过度竞争苗头，但我们认为安标、技术和渠道等壁垒决定只有那些具备“技术+渠道”的厂商才有可能分享救生舱行业的盛宴。
推荐公司：林州重机、山东矿机。
风险提示：技术水平和行业政策的不确定性。
（具体内容请见附件）
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