| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2011年04月18日 14:08 |
作者： |
张红兵 |
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撰写时间： |
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焦炭是中国唯一具有国际定价权潜质的大宗商品。在1990-2009期间，全球焦炭产量增加3.2亿吨，而整个亚洲增加了3.6亿吨，增长了252%，在整个亚洲地区中国贡献了78%的焦炭增量；中国焦炭产量占世界总产量的比重已经由1990年的20%提升至目前的61.8%。可以说，我国已成名副其实的焦炭生产大国，焦炭期货上市有助于形成具有国际影响力的焦炭价格。
焦炭期货上市有利于行业可持续发展。焦炭期货上市将完善焦炭价格的形成机制，有利于焦化企业根据期货市场价格安排生产和库存，同时有利于钢铁企业在期货市场进行套期保值，锁定成本，避免焦炭价格大幅波动对企业的冲击，也将加快焦化行业以焦炭期货价格为指导展开的企业整合重组，但焦炭期货不会改变行业运行趋势。
焦化行业正走出寒冬，迎来春天。炼焦毛利率和利润率处于触底回升阶段；国家暂停焦炭产能扩建项目，焦炭准入门槛进一步提高，焦化行业外部环境进一步改善。山西强力度的整合重组正在进行，“十二五”期间，通过兼并重组，山西独立焦化企业总数由目前227家，到年底减少到150户，2015年减少到60户，总产能由1.6亿吨降到1.2亿吨，平均产能由目前不到70万吨提升到200万吨,一批产能在500万吨、1000万吨的特大型企业将逐步建立。预计2012年之后，焦化行业将摆脱过剩状态。
四条选股策略：一、焦化行业整合速度加快，一大批行业龙头将从整合中受益，如：安泰集团，ST山焦；二、我们看好向上下游拓展资源，不断延伸产业链的上市公司，如：开滦股份；三、背靠大集团，有资产注入预期的上市公司，如：ST山焦；四、作为焦炭原材料的炼焦煤的稀缺性日益显现，我们看好拥有炼焦煤资源丰富的上市公司，比如：冀中能源、盘江股份、西山煤电、平煤股份。
（具体内容请见附件）
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