| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年10月20日 15:07 |
作者： |
陈志坚 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
一如既往，我们认为，光通信是中国通信业未来三年最确定的投资主题。现阶段，市场对于光通信成长性的认识，有赖于对以下三个技术问题的解答：1、2011年初中国电信关于年增3000万户FTTH的表述所形成的预期差之原因；2、家庭网关等新产品的出现，如何克服光纤入户的布线困局；3、以PON设备为载体的宽带投资增速达到高点之后，光通信增长驱动力源自何方。
我们认为，本年2月份，中国电信所提出的年增3000万FTTH用户与其PON集采延迟之间所形成的预期差，是导致上半年光通信表现乏力的主要原因。我们对此事件的观点是：1、切实理解薄覆盖与全覆盖的差异，是分析运营商宽带投资路径的前提；2、上半年ODN等宽带线路设备的高速增长，表明中国电信的3000万FTTH覆盖能力已初步形成；3、2季度末，三大运营商相继启动了规模宏大的PON集采，则表明，在线路资源初步具备后，运营商即实质性的推动了FTTB及FTTH的建设。
我们一再强调，运营商目前所建设的光纤宽带用户，基本均为FTTB（光纤到楼）用户，而宽带投资的终极目标是光纤到户。由于受制于家庭光纤敷设的难度，市场对于FTTH的推进存有疑虑。但正如我们在正文所分析的，随着家庭网关等新技术的出现，家庭布线已经不对FTTH发展构成任何实质性的障碍。
我们一再强调，运营商目前所建设的光纤宽带用户，基本均为FTTB（光纤到楼）用户，而宽带投资的终极目标是光纤到户。由于受制于家庭光纤敷设的难度，市场对于FTTH的推进存有疑虑。但正如我们在正文所分析的，随着家庭网关等新技术的出现，家庭布线已经不对FTTH发展构成任何实质性的障碍。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
