| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2011年10月19日 13:47 |
作者： |
康凯 |
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行业仍处过渡阶段，"十二五"投资启动尚需等待。2011年年度策略报告中提出"三阶段"模型，将行业发展分为规划期、过渡期和全面建设期。考虑从2010年底至今投资起动速度较慢，判断2011年是"过渡阶段"。受此影响，板块表现呈现依附大盘并弱于大盘的特点。
基于"三阶段"模型框架，提出三条选股思路。我们认为，"过渡期"投资增量缺位使得行业分析需要在大逻辑框架下另辟蹊径。根据不同的投资周期偏好，基于目前行业基本面乏善可陈而板块指数累计跌幅深的特点，提出了三条选股思路，对应的投资周期从短至长。
思路一：短期业绩高成长，确定性换超越市场表现。考虑近期行业内公司业绩增速普遍放缓，短期"确定性"和"高成长"更难能可贵，尤其在定期报告披露阶段。推荐标的方面，包括新联电子（002546）、森源电气（002358）、鑫龙电器（002298）。
思路二：增速稳定成长股，估值切换后凸显投资价值。随着三季报披露完毕，市场将对行业内公司2012年业绩预测调整。估值切换行情启动后，对前期跌幅较深板块内稳定成长标的，其投资价值以动态PE衡量得到凸显。推荐标的方面，包括荣信股份（002123）、合康变频（300048）、特锐德（300001）、正泰电器（601877）
思路三：强调成长性和基本面转换，中长期看好标的。个别细分子行业仍存自上而下机会，随着相关政策规划出台，行业基本面将出现质的转变，推荐个股包括推荐前端脱硝龙头龙源技术（300105）和核电装备领导者东方电气（600875）。
（具体内容请见附件）
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