| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2011年10月10日 14:28 |
作者： |
郑方镳 |
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撰写时间： |
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近两周涨幅较大的产品：盐酸（31%，长三角），28.6%；磷酸（工业级，华中），10.2%；磷矿石（30%，贵州），9.4%；黄磷（长三角），6.6%；双氧水（上海中山），5.4%。
近两周跌幅较大的产品：电石（西北），-13.2%；丁二烯（韩国FOB），-11.8%；丁基橡胶（1751，华东），-11.0%；Henry Hub天然气，-9.1%；己二酸（华东），-8.9%。
磷化工产业链强势延续。近两周磷化工产品价格延续前期上涨态势，除磷肥价格保持稳定外，磷矿石及下游精细磷化工产品均继续上涨，其中贵州30%磷矿石、长三角地区黄磷、华中地区磷酸、华东地区草甘膦价格分别上涨9.4%、6.6%、10.2%、4.3%至580元/吨、20250元/吨、5950元/吨、24500元/吨。近一个多月以来受磷矿石价格上涨和供给偏紧等因素推动，下游黄磷、磷酸、草甘膦及磷酸盐价格均呈现不同程度的上涨。我们预计磷矿石价格在开采成本上升、行业整合力度加强以及下游磷肥需求拉动下有望维持上涨态势，加之云贵地区缺电导致的黄磷开工不足局面仍将延续，黄磷价格在成本上涨和供给偏紧的拉动下有望维持强势，继而对磷酸、草甘膦及磷酸盐等产品价格形成支撑。
主要企业发布10月份MDI挂牌价。9月30日烟台万华发布10月份MDI挂牌价，其中纯MDI（桶装）及聚合MDI挂牌价比9月份挂牌价分别下调400元/吨和1000元/吨至20200元/吨和15500元/吨，巴斯夫和拜耳10月份纯MDI合同价均下调500元/吨，分别至19000元/吨和18500元/吨，聚合MDI合同价分别下调700元/吨和600元/吨至14600元/吨和14500元/吨。目前MDI下游需求仍较疲软，价格处于历史较低水平，在成本支撑下下跌空间有限。随着下游需求逐步复苏，价格有望回暖，但具体复苏时间节点仍需持续观察。
电石价格下跌。近两周电石价格跌幅较大，西北地区电石价格下跌13.2%至3300元/吨。受PVC行业需求低迷影响加之电石装置开工率提升，电石价格在前期受限电等因素持续上涨后大幅回调。目前PVC需求进入传统旺季，但受制于房地产开工不甚理想等因素，需求相对较弱，后市PVC产业链的景气情况还需观察宏观经济及房地产行业开工情况。
短期投资视点：近两周化工品价格总体上跌多涨少，原油价格先跌后涨，但石化产品价格仍延续上周弱势态势；下游化工品中磷化工行业延续前期强势，除磷肥价格维持高位外，磷矿石及下游精细磷化工产品均持续上涨。而聚氨酯、橡胶、氯碱等行业受下游需求疲软影响，价格相对较弱。子行业方面，继续重点关注价格强势的磷化工行业，同时关注需求较为稳定的产业链下游部分子行业以及价格进入反弹期的农药行业。投资视点上，重点关注兴发集团（磷化工）、盐湖股份（钾肥）、兴化股份（硝酸铵）、新安股份（草甘膦）、云天化、湖北宜化（磷、氮肥）、浙江龙盛（染料）、烟台万华（MDI）、华峰超纤（合成革）等。
（具体内容请见附件）
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