| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2011年09月20日 10:20 |
作者： |
TMT行业研究小组 |
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公司动态：乐视网公布股权激励草案及自制战略；时代出版与吉林出版集团签署战略合作协议；皖新传媒宣布未来几年传统主业的转型计划。
文化产业：国家统计局最新数据显示，2010年中国文化及相关产业占国内生产总值的比重达2.75％，比上年提高0.18个百分点，比2004年提高0.81个百分点。自2004年起，我国文化产业增加值年均增速均保持在20％以上，大幅高于同期GDP增速。
影视动漫：《大武生》、《孤岛惊魂》等粉丝电影表现强势并非偶然，其背后体现出注意力经济的走强；演员出场费用增速快于版权收入增长，艺人经纪业务应予以重视。
互联网新媒体：电视剧网络版权价格再创新高，视频网站面临更严峻的盈利压力；搜狐视频、酷6、乐视网等加速布局内容制作领域，缓解版权压力。本周市场回顾：本周上证指数下跌幅度0.62%，沪深300下跌0.62%，同期文化传媒指数下跌0.47%，表现略强于大盘。周涨幅前五名的是新华传媒、歌华有线、皖新传媒、粤传媒、乐视网。
行业观点：从《孤岛惊魂》、《大武生》、《五月天追梦3DNA》等电影的宣传、放映过程中，我们发现粉丝群体截然不同于普通影迷的行为特征。粉丝电影的兴起，体现出影视制作领域新盈利方式的突破。受版权费用不断上涨影响，视频网站加速进入内容制作领域，对传统媒体最后的大本营形成威胁，在这里新媒体对于影视内容投入的持续期将是关键。与此同时，我们将其视为传统媒体接受互联网教育学习的过程，在内容制作优势短期内难以被取代的前提下，拓展新媒体业务方面仍具有很大的机会。而在内容制作优势方面，电影业则更优于娱乐节目、电视剧。此外，我们看好在细分行业精耕细作的专业网站，其兼具行业与互联网基因的特性有着一般互联网企业不具备的特殊优势，待发掘的隐含价值具有巨大的爆发潜力。我们对华谊兄弟、奥飞动漫给予买入评级，长期关注上海钢联。行业投资排序：影视动漫、广告营销、有线网络、传统出版发行
（具体内容请见附件）
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