| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月18日 14:06 |
作者： |
张力扬 |
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看好焦煤、喷吹煤类公司：
基于基本面分析，我们看好焦煤类、喷吹煤类公司和拥有交通运输优势的动力煤公司。主要推荐标的西山煤电、盘江股份、潞安环能、兰花科创、中国神华。我们拟从8月15日开始，建立此五个公司的煤炭投资组合。
煤炭产量：动力煤增加，炼焦煤减少
7月份，内蒙古煤炭产量8410万吨，同比大增22.7%,环比增幅1.7%。同期，山西省煤炭产量却出现环比下滑，7月产量仅7299.7万吨，环比下降6.6%。
判断，7月份全国动力煤产量小幅环比增加，炼焦煤产量小幅环比下降。
8月中下旬炼焦煤产量将继续出现下滑。
煤炭价格：动力煤回落，炼焦煤部分地区上涨
截止8月12日，全国主产区动力煤价格基本保持平稳。山西大同南郊5500大卡动力煤坑口价615元/吨，与上周持平。内蒙古东胜5200大卡动力煤坑口价460元/吨，与上周持平。陕西神木块煤价格出现小幅上升，到755元/吨，比上周增长20元/吨。
下游发展：钢铁、火电再创新高，水泥产量季节下滑
7月份全国生铁、粗钢产量分别为5506万吨和5630万吨，分别比去年同期增长14.6%和15.73%。但环比数据出现微妙变化，生铁环比产量增加0.3%,同期粗钢环比下降1.0%。因此，7月份铁钢比为0.928比六月份上升1.39%。
7月，全国水泥产量18307万吨，环比下跌7.5%。但我们认为这是消费淡季的正常波动。
由于水力发电不足，以及下游需求旺盛，7月份，中国火电发电量再创历史新高，达到3392亿千瓦时，同比增长8.4%，环比增长20.7%。
（具体内容请见附件）
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