| 来源： |
大同证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月08日 13:54 |
作者： |
于宏 |
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事件：
我们近期参加了联合金属网主办的2011煤焦钢产业链投资研讨会。与会各位专家及企业负责人就国家当前经济形势、未来政策取向及煤焦钢产业链运行现状、未来发展方向进行了广泛、深入的探讨，信息要点总结如下：
会议纪要：
1.国家信息中心首席经济师范剑平：
刺激政策部分退出：
货币政策从扩张转向中性。3、4、5月末，广义货币M2余额同比增长16.6%、15.3%、15.1%，有逐步回落趋势；M1增速连续多月低于M2；新增贷款多月同比少增；央行连续提高法定银行存款准备金率和利率，加大公开市场资金净回笼力度。
由于货币政策存在滞后期，央行前期一系列政策调整将在下半年体现作用。
财政政策扩张力度减弱：
我国作为政府主导型的投资模式，为维持稳定经济发展，财政政策还不能快速转变，但扩张力度明显减弱。
汽车消费刺激政策、收费公路政策的调整等财政政策的转变。
电力供应紧张：
一季度发电总量同比增加13.4%，4月份11.7%，5月份11.2%。全国有11个省市采取了有序用电措施。供电趋紧的原因是多方面的，既有地区经济增数偏快，特别是工业生产增长的因素，也有煤炭进口下滑、来水偏枯等原因。2012-2013年，按目前需求增长和装机情况，预计电力供需形势将比今年更加紧张，电力缺口将进一步扩大。
房地产需求有保有压：
中央和地方大力投资保障房建设。今年全国要开工建设1000万套保障性住房，中央和地方多渠道筹措资金，切实加大投入，并优先保证用地供应。同时，要努力增加普通商品房供应，满足有效需求，严格控制投机性购房需求。
国外经济放缓：
欧债、美债的危机影响到全世界经济的发展，同时间接影响到我国出口的增长。
在对“十二五”展望中，范主任讲到：我国经济运行总体良好，经济增长由政策刺激向自主增长转变；继续朝着宏观调控预期方向发展；切实实施好稳健的货币政策；财政政策重点转向规范地方债务，严格控制增量，逐步消化存量的方向上来；千方百计保持物价总水平基本稳定；巩固和扩大房地产市场调控成效；努力缓解煤电油气供需矛盾；积极推动经济发展方式转变。
2.国家发改委能源研究所耿志诚：
2011年1-6月份，全国发电2.22万亿千万时，同比上涨13.5%，其中工业用电占70%以上。
经济的快速发展，对电力的需求仍然旺盛。我国现有能源结构决定了火电仍会在未来很长时间内在我国能源比重中占最重要的部分。我国现有火电装机容量7.07亿千瓦，预计“十二五”末达9.33亿千瓦，其中减压小火电厂4000-5000万千瓦，新增2.9-3亿千瓦。未来对煤炭的需求也将保持稳中有升的态势。
3.中国煤炭工业协会经济运行部市场处处长郝向斌：
下半年经济增长的动力，固定资产投资和外贸出口增速都处于三年以来的相对低位，但房地产开发和正在启动过程中的社会资助投资将是支撑煤炭需求的中坚力量。随着未来国外经济的复苏，高载能产品出口有可能成为新的支撑点。因此，经济基本面所带动的煤炭需求环比呈总体平稳态势，既不会明显增强，也不会明显走弱。
4.中钢炉料有限公司煤炭业务负责人孙雪峰：
中国市场炼焦煤进口需求将长期存在，数量取决于价格。
中国90%以上炼焦煤需求由国产炼焦煤供给满足，预计2011年全国炼焦煤产量约4.9亿吨，需求约5.4亿吨，供需缺口0.5亿吨，约占9%，仍需要进口来平衡市场供求。价格因素成为长期影响中国炼焦煤进口的重要因素。
5.大连商品交易所北京总部经理胡杰：
从2011年4月15日焦炭期货上市以来运行情况和焦炭期货交易的相关知识。焦炭期货自上市以来，交易活跃，市场关注度高；价格发现功能初步体现；产业链上下游企业逐步参与，套期保值基础逐步夯实。
小结：
参加此次研讨会使我们肯定了前期对国家宏观经济运行的判断，即再未来一段时间内，国家整体经济增速减缓，经济发展更侧重结构方面的调整。煤炭、钢铁、电力等大宗商品的需求与供给都将保持一个稳定发展的状态。
（具体内容请见附件）
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