| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2011年08月10日 15:31 |
作者： |
真怡 |
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事件：今日新华网等多家媒体报道：根据我航母平台改造工程进展情况，8月10日我航母平台进行出海航行试验。这应该是市场期盼已久的事件。
行业观点：进入8月以来，军工行业跟随大盘跌荡起伏。近期国家金融形势和市场环境均出现较大的动荡，军工行业并不能独善其身，但军工行业基依然处于成长期，具有国防和民用双重的成长空间，我们对行业持中长期看好的观点，我们认为调整主要是由于行业整体相对大盘估值较高及重组不确定性带来的调整压力。军工行业的深度调整将带来较好的中长期投资机会。
行业催化剂：近期一直持续的比如航母、南海争议等因素对军工行情起到了较强的支撑。
我们认为航母出海试航是短暂的事件，但我国加强海军装备建设，打造强劲海军的过程将是一个持续、长期的过程。后续行业内还有如国家对航空发动机等产业的政策扶持等、我国的空间站装备“天宫一号”发射、北斗亚太组网等等催化剂。
依然维持一直以来的行业关注点：（1）大军工集团背景下的军企整合大趋势，仍然看好中航系整合的机会，关注航天系的科研体系改革进度；（2）看好符合国防现代化发展方向、装备技术提升的军品业务，特别是新一代的海军、航空装备、陆航装备及相应关键系统配套集成业务；（3）关注未来5-10年具有较大成长空间的三个细分产业：航空发动机、通用飞机、卫星产业。
投资建议：给予行业“持有”评级。调整后中长期投资机会渐进，关注的公司如哈飞股份、航空动力、中航光电、中国卫星等。
风险提示：行业内重组题材的公司重组进度的不确定。
（具体内容请见附件）
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