| 来源： |
民生证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月10日 13:40 |
作者： |
巨国贤;黄玉 |
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撰写时间： |
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一、事件概述
工业和信息化部、监察部、环境保护部、国家税务总局、国家工商行政管理总局、国家安全生产监督管理总局联合下发了《关于开展全国稀土生产秩序专项整治行动的通知》。工作重点为：整顿稀土矿山生产秩序、整顿稀土冶炼分离生产秩序、坚决打击销售和收购非法稀土矿产品行为。
二、分析与判断
利好离子型稀土矿，主要上市公司有中色股份、广晟有色
由于私挖滥采最严重的主要是中重稀土，因此上整治活动的开展对离子型稀土矿（即中重稀土品种）价格有较大的支撑作用。目前全国离子型稀土矿指令性生产指标为13400吨，但实际产量约在5万吨左右。如果政策得以严格实施，对离子性稀土矿价格将形成有力支撑，利好中重稀土分离企业中色股份以及产业一体化的广晟有色。
稀土冶炼分离生产秩序将是今后的整治重点。
工信部首次重点提及稀土冶炼分离生产秩序凸现冶炼分离生产秩序在整治中的作用。
我们认为南方离子型稀土矿的易开采性、易粗选性造成离子型稀土矿的私挖滥采整治较难。由于开采的离子型稀土矿通过简单的加工必须要出售给稀土冶炼分离企业才能够达成利润，因此整治稀土冶炼分离环节有利于打击私挖滥采。当然，这需要打击销售和收购非法稀土矿产品才能够更好的实现整治。目前中国46家稀土分离企业拥有正式的稀土冶炼分离指标，总指标为90400吨，我们认为随着整治的开展，无指标企业的关停、46家稀土分离企业的整合兼并将使得行业集中度提升，有利于行业健康稳健的发展。
强烈推荐中色股份，广晟有色暂无评级。
目前中色整合1.7万吨的稀土分离能力、广晟有色5000吨稀土分离能力。两家企业均是行业翘楚。我们维持对中色股份强烈推荐的投资评级，主要基于其南方稀土行业整合中的优势、赤峰地区铅锌矿的整合效果。
三、风险提示
稀土价格变化、稀土政策变化。
（具体内容请见附件）
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