| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2011年08月09日 14:44 |
作者： |
孟群 |
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房地产产业链—逻辑思路：就个体而言，人的时间在衣食住行工作中分配，需要配备相应的空间；就群体而言，衣食住行工作所需空间有一个合理的比例，但在城市化不同阶段是不同的。因此从住宅建设出发，测算工业、商业、市政文卫等房屋建设，进而测算装饰、钢结构和园林景观建设；住房建设的国际比较：29国统计显示，欧洲国家城市化率50-65%是住宅建设高峰期，人均新建住宅套数103.8套/万人；日本和韩国城市率75%左右达到高峰期，人均新建住宅套数超过140套/万人。发达国家人均住宅套数1.17套；日本房屋建设结构：伴随工业化和城市化进程，先是工业占比提高，接着是住宅占比提高，然后是商业占比提高，1991年地产泡沫破灭以后，房屋下降，但住宅下降最慢，工业下降最快，商业和市政文卫保持基本稳定；中国房屋建设展望：（1）商品住宅建设：将经历一个先升后降的过程，2025年达到高峰14.9亿平米，2011-2025年CAGR6.6%，2026-2050年持续下降（CAGR-0.9%）；（2）房屋建设：房屋建设也将经历一个先升后降的过程，2025年达到高峰39亿平米。2011-2015年，建设面积和投资规模（竣工价值口径）增速排序是商业>市政文卫>住宅>工业；2016-2025年，建设面积和投资规模（竣工价值口径）增速排序是住宅>商业=市政文卫>工业；..中国钢结构展望：2030年需求达到峰值1.1亿吨。2011-2015年CAGR15.8%，年均需求量（3965万吨）是十一五（2140万吨）的1.85倍，2016-2020年8.9%，2021-2025年5.5%；中国装饰装修展望：直到2050年装饰装修都将维持增长趋势；增速方面：
2011-2015年住宅全装修>市政文卫相关装修>商业相关装修>住宅相关装修；2016-2025年住宅全装修>住宅相关装修>市政文卫相关装修>商业相关装修；2026-2030年市政文卫相关装修>住宅全装修>商业相关装修>住宅相关装修；中国地产景观展望：基本与商品住宅建设保持同步。2025年地产景观面积达到高峰，地产景观投资快速增速增长（2011-2025年CAGR13.3%），2025年以后面积下降，投资增速回落（2026-2050年CAGR2%）。
（具体内容请见附件）
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