| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2011年08月04日 13:54 |
作者： |
杨平 |
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撰写时间： |
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“上网电价”政策符合行业发展逻辑。作为最大的光伏市场，德国光伏产业快速发展的成功历程表明，“上网电价”补贴政策是最行之有效的政策。相对而言，我国的光伏市场仍处于起步阶段，以前试水的光伏行业补贴政策包括两种：一是“金太阳示范工程”项目；二是光伏特许招标项目。政策的不完善，使得我国光伏市场一直处于起步阶段，如今确定采用上网电价，将开启我国光伏行业发展的空间1元发电成本时代来临。上半年，由于欧洲国家光伏政策的不确定，产品价格大幅下跌，中游的硅片及电池片产品跌幅甚至高达30%。而与此同时，组件成本的大幅下降也使得光伏装机的成本有大幅降低，对光伏市场的需求增长则是一大利好消息。根据“上网电价”政策的规定，下半年安装的项目上网电价按1元/度执行。
这表明了原定于2012年实现的“1元发电成本”时代提前到来。
有待政策细则出台，保守估计今年可供给光伏补贴的装机达3GW。据中电联的统计，10年中国电力消费总量为3.56万亿度，假设11年电力消费增速为13%，则为4.02万亿度。假设目前的可再生能源电价附加征收标准不变（为4厘/度），总金额约为160.71亿元。风电补贴额是106.03亿元，生物质能补贴额约为27亿，剩下给光伏的补贴仍有27.55亿，如果是每度上网电价1元，则可以补贴45.92亿度电，按平均每年1500小时的光照条件计算，可以补贴的光伏装机量可达3GW。而可再生能源电价附加征收每增加1厘，可以增加装机补贴4.5GW。
维持中期观点，推荐具有规模化效应的下游厂商。随着产品价格跌无可跌，我们继续看好中下游的电池片及组件企业，阶段性调整中具备成本优势、硅料长单优势以及品牌优势的厂商将逐步胜出。具体标的选择上，首先看好具有一体化和规模化优势的企业海通集团；其次选择估值相对较低的东方日升。
（具体内容请见附件）
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