| 来源： |
民族证券研究所 |
发布时间： |
2011年07月26日 14:31 |
作者： |
曹鹤 |
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2011年1-6月，国内汽车销售932.52万辆，同比增长3.35%，已经落进我们预测的5%区间内。其中乘用车销售711.03万辆，同比增长5.75%；商用车销售221.49万辆，同比下降3.67%。其中，在连续两个月销售出现同比负增长后，6月份汽车销售同比增长1.40%，乘用车和商用车销售增降背道而驰。
2011年1-5月，17家汽车行业重点企业(集团)累计实现主营业务收入9488.49亿元，同比增长9.90%；实现工业增加值1830.01亿元，同比增长3.25%。据测算，汽车行业利润总额同比增幅已从1-4月的22.82%回落到10%以下。
6月份国产汽车价格比去年同期价格下降1.18%，其中，乘用车下降1.41%；商用车价格下降0.79%。
去年末预测：2011年汽车行业大滑坡，国内汽车销售量同比增长5%，行业利润总额同比下降30%以上，国产汽车价格下降4%左右，全年有6个月左右销售出现同比负增长。这种独立性、前瞻性的判断不断得到验证。6月份虽然取得同比正增长，但7、8月销售不乐观，9月份可能转好，但由于去年同期基数较高，同比增长数据仍然难看。
我们在5月份报告中明确指出：汽车板块最差的时刻可能到来,随之可能会产生一波超跌反弹行情。基本得到验证。
下一波反弹行情或在9月下旬酝酿。5月31日以来的汽车板块反弹行情可以定义为“超跌反弹”，上海汽车充当龙头，伴以一些“虚假”信息。
“虚假”信息后接着对7、8月份行业继续向下运行的预期，汽车板块进入震荡下跌阶段。随着“金九银十”的到来，汽车板块估值的降低以及“节能与新能源汽车规划”、“汽车企业合并重组指导意见”的可能出台时机叠加，或产生今年汽车板块的第三波反弹行情。
关注：1、能够取得超过行业平均增长水平的公司：上海汽车(600104)、宇通客车(600066)；2、重组相关公司：一汽轿车(000800)、一汽夏利（000927）、ST金杯(600609)；3、节能与新能源概念：安凯客车（000868）
（具体内容请见附件）
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