| 来源： |
华创证券研究所 |
发布时间： |
2011年07月20日 12:01 |
作者： |
高利 |
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主要观点：一、已限购城市房价被控，非限购城市房价上涨压力较大：统计局监控的70大城市中6月份环比价格下降城市增至12个相比5月份增加6个，涨幅相比5月份缩窄的城市增加至24个,同比涨幅在5.0%以内的城市有39个，比5月份增加了3个。显示调控政策下被限购的35大城市房价涨幅基本被控制住，政策效果显现。但参照6月份全国商品房销售数据，全国商品房销售面积1-6月累计同比增长12.9%，商品房销售额1-6月累计同比增长24.1%，由此测算的全国商品房价涨幅6月相比5月提高约2.3个百分点，显示未限购的城市尤其是三四线城市房价上涨压力很大。
二、民间游资助推三四线城市房价：目前全国共288个地级以上城市，采取限购政策的35个城市的销售额10年底约占全国商品房销售额的51.9%，销售面积约占35%，在限购后，预计11年35大限购城市销售额和销售面积占比全国都将明显下降。自11年起，三四线城市房地产市场的重要性在增加。目前三四线城市的套均房价/人均GDP约为9，处于合理区间，购房者承受能力强于一二线城市，并且在目前通胀背景下，民间游资仍旧偏爱房地产的投资属性，在一线和二线限购下，有迹象表明民间游资进入三四线城市，这些资金对于信贷政策并不敏感。预计如限购政策扩大至70城市，将驱使民间游资继续下沉至三四线中小城市，助推当地房价。
（具体内容请见附件）
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