| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年07月12日 14:35 |
作者： |
祖广平 |
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撰写时间： |
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报告摘要：
6月份中国汽车市场恢复了正增长。根据7月8日下午中国汽车工业协会最新发布的数据，2011年6月份中国共实现汽车销售143.59万辆，环比增长3.62%，同比增长1.40%，汽车市场结束了4、5月份的连续同比负增长，恢复到正的同比增速；狭义乘用车引领市场反弹。6月份狭义乘用车同比增长12.57%，其中轿车、SUV和MPV销量同比增速分别为13.45%、4.32%和16.69%，受日系车生产初步恢复和政策退出因素逐渐消解的影响，6月份狭义乘用车市场引领了整个汽车市场的小幅反弹；商用车中货车依旧低迷，客车整体表现平稳。6月份货车依旧低迷，各个车型都出现了相当程度的同比负增长，尤其是半挂牵引车，销量同比下滑高达52.88%，表明重卡行业仍旧处于市场调整期，客车整车和非完整车辆同比增速分别为17.51%和15.29%，整体表现平稳；狭义乘用车下半年将会恢复正常增速，但不会有井喷性的行情。刺激政策退出和日本地震的影响预计上半年将会消化完毕，下半年狭义乘用车市场将恢复10%-20%的正常同比增速，但由于2010年下半年的政策退出预期所带来的较高基数，市场不会出现井喷性的行情；乘用车上市公司维持增持评级，商用车3季度继续中性。乘用车3季度将会出现预期的反弹，我们继续维持原有的增持评级，商用车则受经济大势影响，3季度出现逆转的概率不大，我们维持对商用车的中性评级，商用车市场反弹预计会出现在4季度。
（具体内容请见附件）
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